Αλέξανδρος Κασιμάτης

Στο 5,2% διαμορφώθηκε ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Αύγουστο, από 5,3% τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat. Έναν χρόνο νωρίτερα, το ποσοστό ήταν 9,1%. Ο ετήσιος πληθωρισμός της Ευρωπαϊκής Ένωσης ήταν 5,9% τον Αύγουστο, από 6,1% τον Ιούλιο. Στην Ελλάδα ο πληθωρισμός, σε ετήσια βάση, παρέμεινε στο 3,5%.

Πόσο όμως βάσιμο είναι να ελπίζουμε ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού θα έχει συνέχεια, όταν το πετρέλαιο προσεγγίζει τα 95 δολάρια, Ρωσία και Σαουδική Αραβία περιορίζουν μεθοδικά την παραγωγή, οι ΗΠΑ έχουν σχεδόν εξαντλήσει τα στρατηγικά τους αποθέματα και ο Χειμώνας είναι μπροστά μας; Περιμένοντας τις αποφάσεις της Fed για τα επιτόκια και κυρίως τη ρητορική που θα συνοδέψει την όποια απόφαση της αμερικανικής ομοσπονδιακής τράπεζας, είναι βέβαιο ότι σε ένα τόσο ασταθές και ευμετάβλητο οικονομικό περιβάλλον, οι κεντρικοί τραπεζίτες, τόσο στην ΕΕ όσο και στις ΗΠΑ, αν δεν κάνουν νέες αυξήσεις, σίγουρα δεν θα προχωρήσουν σε μειώσεις επιτοκίων. Το στοίχημα για γρήγορη έξοδο από την περίοδο των υψηλών επιτοκίων διαψεύδεται και μεγάλοι επενδυτικοί οργανισμοί, όπως η BlackRock και η Pimco προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να παραμείνει πάνω από τον στόχο των κεντρικών τραπεζών.

Τον περασμένο Αύγουστο οι αναλυτές της Bank of America προειδοποιούσαν τους επενδυτές να προετοιμαστούν για την επιστροφή του «κόσμου του 5%» και παρέπεμπαν στην ισορροπία που επικρατούσε προτού η παγκόσμια οικονομική κρίση εγκαινιάσει την περίοδο των μηδενικών επιτοκίων.

Με το ιδιωτικό χρέος στα ύψη, τα υψηλά επιτόκια θα επιβαρύνουν από τις καταναλωτικές δαπάνες και τις πωλήσεις κατοικιών, έως τις τιμές των μετοχών. Παράλληλα, θα αυξήσουν το κόστος χρηματοδότησης του κρατικού χρέους επιδεινώνοντας τα ελλείμματα, μεγεθύνοντας τις δημοσιονομικές ανισορροπίες. Ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης δήλωσε χθες πως η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια στο 4% για όσο διάστημα χρειαστεί για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό, προσθέτοντας ότι δεν είναι υπέρ μελλοντικών αυξήσεων σε αυτό το στάδιο, ενώ ταυτόχρονα απηύθυνε παραινέσεις να είμαστε υπομονετικοί.