Αλέξανδρος Κασιμάτης

Σε πρόσφατη συνέντευξή της στο Radio-Canada, η Κ. Λαγκάρντ εξήγησε ότι είναι δύσκολο για την ΕΚΤ να εκτιμήσει τον πραγματικό αντίκτυπο των δασμών στον πληθωρισμό. Από τη μία πλευρά, η ευρωπαϊκή απάντηση στους δασμούς μπορεί να αυξήσει το κόστος των εισαγωγών, προκαλώντας πληθωριστικές πιέσεις. Από την άλλη, η εισροή φθηνών κινεζικών προϊόντων στην ευρωπαϊκή αγορά μπορεί να ασκήσει αποπληθωριστικές πιέσεις βραχυπρόθεσμα. «Το ζήτημα της επίδρασης των δασμών στον πληθωρισμό”, είπε “είναι εξαιρετικά λεπτό. Υπάρχουν πολλά μεταβαλλόμενα στοιχεία που θα μπορέσουμε να αξιολογήσουμε καλύτερα όσο προχωρούν οι διαπραγματεύσεις και εξελίσσεται το νέο πλαίσιο.».

Ακόμη και στην ΕΚΤ δεν είναι σε θέση, όπως φαίνεται από τις δηλώσεις της Προέδρου της, να προβλέψει τι έχουμε μπροστά μας. «Είναι αρκετά προφανές ότι το παγκόσμιο εμπόριο δεν θα είναι ποτέ ξανά το ίδιο», είπε η Λαγκάρντ, σε μια συγκυρία που οι ισχυρότερες οικονομίες του κόσμου φαίνεται να πλησιάζουν σε κάποιες συμβιβαστικές λύσεις με τις ΗΠΑ. Κι επειδή λόγω γεωπολιτικής και εμπορικής αβεβαιότητας δεν υπάρχει ορατότητα, η ΕΚΤ στην εξαμηνιαία έκθεσή για το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ευρωζώνης προειδοποίησε πως “μια σημαντική αύξηση της αβεβαιότητας σε παγκόσμιο επίπεδο σχετικά με το εμπόριο, την άμυνα, τη διεθνή συνεργασία και τις πολιτικές ρύθμισης θα μπορούσε να αποδειχθεί πρόκληση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα». Ταυτόχρονα επεσήμανε πως οι επενδυτές ίσως υποτιμούν τον κίνδυνο η οικονομία να αποδώσει χειρότερα από το αναμενόμενο, οι εμπορικές εντάσεις να κλιμακωθούν ή να μην υλοποιηθεί η αναμενόμενη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Οι ανησυχίες των επενδυτών για τις επιπτώσεις της πολιτικής των ΗΠΑ δημιουργεί κινδύνους «ευρύτερων μετατοπίσεων στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων», εξέλιξη που μπορεί να πλήξει το διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Τις ίδιες απόψεις και ανησυχίες έχει και ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan Chase, Τζ. Ντίμον, ο οποίος μιλώντας σε πελάτες της μεγαλύτερης αμερικανικής τράπεζας είπε ότι οι αγορές και οι κεντρικοί τραπεζίτες υποτιμούν τους κινδύνους που δημιουργούνται από τα ρεκόρ ελλειμμάτων των ΗΠΑ, τους δασμούς και τις διεθνείς εντάσεις. Συγκεκριμένα ανέφερε πως πιστεύει ότι οι κίνδυνοι υψηλότερου πληθωρισμού ακόμη και στασιμοπληθωρισμού δεν αντικατοπτρίζονται σωστά στις τιμές των μετοχών οι οποίες ανέκαμψαν από τα χαμηλά επίπεδα του Απριλίου. Πιστεύει επίσης πως οι εκτιμήσεις των κερδών για τις εταιρείες του S&P 500 οι οποίες έχουν ήδη μειωθεί τις πρώτες εβδομάδες της επιβολής της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ, θα μειωθούν περαιτέρω καθώς οι εταιρείες αποσύρουν ή μειώνουν τις προβλέψεις τους εν μέσω της αβεβαιότητας. Σε έξι μήνες, οι προβλέψεις αυτές θα μειωθούν σε μηδενικές αυξήσεις κερδών, μετά την έναρξη της χρονιάς με επιδόσεις περίπου 12%, και κατέληξε προσθέτοντας πως αν αυτό συμβεί, τότε οι τιμές των μετοχών πιθανότατα θα πέσουν.

Τον περασμένο μήνα η Goldman Sachs -για δεύτερη φορά μέσα σε μια εβδομάδα – αύξησε τις πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ στο 45%. Και η Goldman Sachs δεν είναι η μοναδική επενδυτική τράπεζα που βλέπει την ύφεση να πλησιάζει, καθώς άλλες επτά τράπεζες προχώρησαν σε ανάλογες κινήσεις.