Γρ. Νικολόπουλος

Η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιρλανδία είναι οι χώρες που έχουν τις μεγαλύτερες εξαγωγές στις ΗΠΑ και κατά συνέπεια είναι αυτές που θα θιγούν περισσότερο από μια ενδεχόμενη ενεργοποίηση των δασμών στις αμερικανικές εισαγωγές ευρωπαϊκών προϊόντων. Αντίθετα, χώρες όπως η Ελλάδα που έχουν ασήμαντες εξαγωγές στις ΗΠΑ, δεν επηρεάζονται μέχρι στιγμής αρνητικά.

Το ενδιαφέρον είναι ότι υπάρχει μια έμμεση θετική επίπτωση, καθώς η επιβάρυνση της γερμανικής οικονομίας από τους δασμούς ωθεί ανοδικά τις αποδόσεις των γερμανικών δεκαετών ομολόγων, με αποτέλεσμα να κλείνει η διαφορά (spread) με τα ελληνικά ομόλογα.

Χθές είδαμε το spread μεταξύ γερμανικών και ελληνικών δεκαετών ομολόγων να μειώνεται, όχι επειδή ξαφνικά βελτιώθηκε η ελληνική οικονομία, αλλά επειδή οι διεθνείς επενδυτές ομολόγων αποτιμούν ακριβότερα τον κίνδυνο για τη γερμανική οικονομία από τους δασμούς των ΗΠΑ, ανεβάζοντας τις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων, ενώ διατηρείται στην ίδια αποτίμηση ο κίνδυνος για τα ελληνικά ομόλογα.

Υπό αυτή την οπτική και μόνο, οι δασμοί του Τραμπ στις ευρωπαϊκές εισαγωγές θα μπορούσαν να αποτιμηθούν από κάποιους και ως ευνοϊκή εξέλιξη για την Ελλάδα. Δεν είναι όμως, διότι η πορεία της ελληνικής οικονομίας δεν θα αποκλίνει προς το καλύτερο από την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας συνολικά και δυστυχώς η ευρωπαϊκή οικονομία θα υποστεί πλήγμα αν επιβληθούν υψηλοί δασμοί από τις ΗΠΑ.

Σύμφωνα με τις επίσημες εκτιμήσεις, μια επιβολή δασμών 20% στα ευρωπαϊκά προϊόντα θα περιόριζε τον ρυθμό ανάπτυξης της ευρωπαϊκής οικονομίας κατά 20 μονάδες βάσης (0,20%) ενώ αν οι δασμοί φθάσουν μετά τις 9 Ιουλίου, που τελειώνει το περιθώριο διαπραγματεύσεων, το 50%, όπως έχει απειλήσει ο αμερικανός Πρόεδρος πρόσφατα, ο ευρωπαϊκός ρυθμός ανάπτυξης θα περιοριστεί κατά 0,50%.

Η επιβράδυνση της ανάπτυξης της ευρωπαϊκής οικονομίας επηρεάζει όλες τις χώρες, παρά το γεγονός ότι η μεγαλύτερη αρνητική επίπτωση αφορά στη Γερμανία και φυσικά επηρεάζει αρνητικά την Ελλάδα η οποία εξαρτάται και από τη δημοσιονομική υγεία της ΕΕ ,αλλά και από την ευμάρεια των ευρωπαίων πολιτών που έρχονται εδώ για τουρισμό. Αν επιβραδυνθεί η ανάπτυξη στην ΕΕ, θα μειωθεί και η καταναλωτική δυνατότητα των ευρωπαίων τουριστών και κατά συνέπεια τα χρήματα που διαθέτουν για τις διακοπές τους στην Ελλάδα.

Είναι κοντόφθαλμη λοιπόν η λογική όσων θεωρούν ότι αφού οι δασμοί Τραμπ πλήττουν Γερμανία και Γαλλία, αλλά όχι εμάς, με αποτέλεσμα εμείς να μοιάζουμε καλύτεροι από ότι είμαστε, αυτό μας ευνοεί.

Η οπτική αυτή εντάσσεται στη λογική “να πεθάνει η κατσίκα του γείτονα”. Όμως αν πεθάνουν η γερμανική και η γαλλική κατσίκα, πεθαίνει η Ευρωπαϊκή Ένωση και εμείς επιστρέφουμε ταχύτατα σε επίπεδο ψωροκώσταινας.