Σοφιστικέιτεντ ινβέστορς να πούμ’ άμα λάχει
Γρ. Νικολόπουλος
Σοφιστικέιτεντ ινβέστορς να πούμ’ άμα λάχει
Η μετατροπή των αποταμιευτών και των συντηρητικών επενδυτών σε sophisticated investors ή σε «λαγωνικά» που θα αναζητούν διαρκώς ποιες τοποθετήσεις τούς προσφέρουν ασφάλεια, ποιες αποδόσεις και ποιες διάφορους συνδυασμούς των δύο, είναι το αποτέλεσμα της νέας γραμμής της ευρωζώνης.
Η μετατροπή των αποταμιευτών και των συντηρητικών επενδυτών σε sophisticated investors ή σε «λαγωνικά» που θα αναζητούν διαρκώς ποιες τοποθετήσεις τούς προσφέρουν ασφάλεια, ποιες αποδόσεις και ποιες διάφορους συνδυασμούς των δύο, είναι το αποτέλεσμα της νέας γραμμής της ευρωζώνης.
Οι Ευρωπαίοι αποταμιευτές έμαθαν ήδη (με πολύ σκληρό και άδικο, λόγω αιφνιδιασμού, τρόπο για τους Κυπρίους) ότι οι καταθέσεις στις τράπεζες δεν είναι εγγυημένες από τα κράτη. Ή, μάλλον, ότι είναι μέχρι ύψους 100.000 ανά καταθέτη και ανά λογαριασμό, αλλά ταυτόχρονα δεν είναι. Πώς γίνεται να είναι και να μην είναι; Θεωρητικά είναι εγγυημένες μέχρι τις 100.000 ευρώ, αλλά αν πτωχεύσουν ολόκληρο το τραπεζικό σύστημα μιας χώρας και το κράτος της τότε τίποτα δεν είναι εγγυημένο. Υποτίθεται ότι και τα ομόλογα της Ελλάδας ήταν εγγυημένα από το ελληνικό κράτος, αλλά τελικά υπέστησαν όχι απλώς «κούρεμα», αλλά μάλλον «κόντρα ξύρισμα». Καθώς λοιπόν η Ευρώπη αποφάσισε ότι τα υπερβολικά ανοίγματα των τραπεζών της θα κεφαλαιοποιούνται με λεφτά των μετόχων τους (μέχρι εκμηδενισμού της αξίας των μετοχών τους αν χρειαστεί), στη συνέχεια με λεφτά όσων έχουν αγοράσει τα ομόλογά τους (με όσο «κούρεμα» χρειάζεται) και -αν αυτά δεν φτάσουν- με κατάσχεση όλων των καταθέσεων που υπερβαίνουν τις 100.000 ευρώ, ουδείς μπορεί να ξέρει με βεβαιότητα τι του ξημερώνει αύριο. Πράγμα λογικό μεν, αλλά αλλάζει ριζικά την καθημερινότητα και την αίσθηση ασφάλειας των πολιτών.
Οι συντηρητικότεροι Ελληνες επενδυτές είχαν μετοχές των τραπεζών, ομόλογα του Δημοσίου και καταθέσεις. Τους έμειναν μόνο οι καταθέσεις, μέχρι νεωτέρας. Ποια είναι η νεωτέρα; Η νεωτέρα θα έρθει αν οι τράπεζες χρειαστούν περισσότερα κεφάλαια από αυτά που ήδη θα πάρουν από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Αν δηλαδή διαπιστωθεί ότι ούτε τα 50 δισ. που έχει το Ταμείο για τις ελληνικές τράπεζες δεν φτάνουν, διότι υπάρχουν κρυφές τρύπες ή τεράστιες επισφάλειες που δεν έχουν καταμετρηθεί πριν από δύο χρόνια που έγινε η καταμέτρηση, τότε θα χρειαστούν νέα κεφάλαια. Και τα κεφάλαια αυτά θα βρεθούν από τις καταθέσεις.
Υπάρχει όμως τώρα μια διαφορά: οι Ελληνες γνωρίζουν πλέον ότι πρέπει να έχουν σπάσει τους λογαριασμούς τους σε ποσά μικρότερα των 100.000 ευρώ, να έχουν βάλει συνδικαιούχους και να παρακολουθούν στενά την κατάσταση μήπως και χρειαστεί να στείλουν μερικά λεφτά στο εξωτερικό - αν βρουν κάπου στα σίγουρα, αν και δεν φαίνεται να υπάρχει αυτό το μέρος εξετάζοντας την πραγματική κατάσταση και των άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών.
Τι θα γίνει σε αυτή την περίπτωση, όπου δεν θα υπάρχουν λεφτά σε λογαριασμούς άνω των 100.000 για να κατασχεθούν; Θα αλλάξει το παιχνίδι και θα βρεθούμε στις «ειδικές περιπτώσεις», που λένε στην ευρωζώνη, που θα σπάσει το όριο των 100.000 ευρώ. Και να μη γίνει ακριβώς έτσι, θα πουν οι Ευρωπαίοι, «ωραία, οι καταθέσεις άνω των 100.000 είναι εγγυημένες από το Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων (ΤΕΚΕ), οπότε πηγαίνετε σε αυτό να σας τα δώσει». Το ΤΕΚΕ διαθέτει 4 δισ. και με αυτά εγγυάται περισσότερα από 148 δισ. που είναι οι ελληνικές καταθέσεις. Θα πάμε λοιπόν να τα πάρουμε από το ΤΕΚΕ και το ΤΕΚΕ θα μας τα δώσει (όταν και αν τα βρει).
Με λίγα λόγια, τίποτα αυτή τη στιγμή δεν είναι πραγματικά εγγυημένο. Εγγυημένο δηλαδή με πραγματικούς πόρους που να καλύπτουν την εγγύηση.
Ολες οι εγγυήσεις είναι φραστικές και οι Ευρωπαίοι αυτό θα το καταλάβουν σύντομα. Και αλίμονο αν, όταν το καταλάβουν, συμβεί το περίφημο bank run, δηλαδή αν όλοι ορμήσουν στις ευρωπαϊκές τράπεζες να σηκώσουν τα λεφτά τους. Θα έχουμε την πιο θεαματική κατάρρευση τραπεζικού συστήματος στην Ιστορία. Μέσα σε μια νύχτα δεν θα μείνει τίποτα όρθιο στην ευρωζώνη. Αποκλείεται, λέτε, να συμβεί αυτό; Και εγώ λέω ότι αποκλείεται, όπως έλεγα ότι αποκλείεται και το κούρεμα των καταθέσεων, το κούρεμα των ομολόγων, ο εκμηδενισμός των τραπεζικών μετοχών. Ποτέ μη λες ποτέ λοιπόν, δες απλώς τι θα κάνεις σε κάθε περίπτωση και πώς θα αποφύγεις τις κακοτοπιές - που δεν φαίνονται πάντα ότι είναι κακοτοπιές.
Οι Ευρωπαίοι αποταμιευτές έμαθαν ήδη (με πολύ σκληρό και άδικο, λόγω αιφνιδιασμού, τρόπο για τους Κυπρίους) ότι οι καταθέσεις στις τράπεζες δεν είναι εγγυημένες από τα κράτη. Ή, μάλλον, ότι είναι μέχρι ύψους 100.000 ανά καταθέτη και ανά λογαριασμό, αλλά ταυτόχρονα δεν είναι. Πώς γίνεται να είναι και να μην είναι; Θεωρητικά είναι εγγυημένες μέχρι τις 100.000 ευρώ, αλλά αν πτωχεύσουν ολόκληρο το τραπεζικό σύστημα μιας χώρας και το κράτος της τότε τίποτα δεν είναι εγγυημένο. Υποτίθεται ότι και τα ομόλογα της Ελλάδας ήταν εγγυημένα από το ελληνικό κράτος, αλλά τελικά υπέστησαν όχι απλώς «κούρεμα», αλλά μάλλον «κόντρα ξύρισμα». Καθώς λοιπόν η Ευρώπη αποφάσισε ότι τα υπερβολικά ανοίγματα των τραπεζών της θα κεφαλαιοποιούνται με λεφτά των μετόχων τους (μέχρι εκμηδενισμού της αξίας των μετοχών τους αν χρειαστεί), στη συνέχεια με λεφτά όσων έχουν αγοράσει τα ομόλογά τους (με όσο «κούρεμα» χρειάζεται) και -αν αυτά δεν φτάσουν- με κατάσχεση όλων των καταθέσεων που υπερβαίνουν τις 100.000 ευρώ, ουδείς μπορεί να ξέρει με βεβαιότητα τι του ξημερώνει αύριο. Πράγμα λογικό μεν, αλλά αλλάζει ριζικά την καθημερινότητα και την αίσθηση ασφάλειας των πολιτών.
Οι συντηρητικότεροι Ελληνες επενδυτές είχαν μετοχές των τραπεζών, ομόλογα του Δημοσίου και καταθέσεις. Τους έμειναν μόνο οι καταθέσεις, μέχρι νεωτέρας. Ποια είναι η νεωτέρα; Η νεωτέρα θα έρθει αν οι τράπεζες χρειαστούν περισσότερα κεφάλαια από αυτά που ήδη θα πάρουν από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Αν δηλαδή διαπιστωθεί ότι ούτε τα 50 δισ. που έχει το Ταμείο για τις ελληνικές τράπεζες δεν φτάνουν, διότι υπάρχουν κρυφές τρύπες ή τεράστιες επισφάλειες που δεν έχουν καταμετρηθεί πριν από δύο χρόνια που έγινε η καταμέτρηση, τότε θα χρειαστούν νέα κεφάλαια. Και τα κεφάλαια αυτά θα βρεθούν από τις καταθέσεις.
Υπάρχει όμως τώρα μια διαφορά: οι Ελληνες γνωρίζουν πλέον ότι πρέπει να έχουν σπάσει τους λογαριασμούς τους σε ποσά μικρότερα των 100.000 ευρώ, να έχουν βάλει συνδικαιούχους και να παρακολουθούν στενά την κατάσταση μήπως και χρειαστεί να στείλουν μερικά λεφτά στο εξωτερικό - αν βρουν κάπου στα σίγουρα, αν και δεν φαίνεται να υπάρχει αυτό το μέρος εξετάζοντας την πραγματική κατάσταση και των άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών.
Τι θα γίνει σε αυτή την περίπτωση, όπου δεν θα υπάρχουν λεφτά σε λογαριασμούς άνω των 100.000 για να κατασχεθούν; Θα αλλάξει το παιχνίδι και θα βρεθούμε στις «ειδικές περιπτώσεις», που λένε στην ευρωζώνη, που θα σπάσει το όριο των 100.000 ευρώ. Και να μη γίνει ακριβώς έτσι, θα πουν οι Ευρωπαίοι, «ωραία, οι καταθέσεις άνω των 100.000 είναι εγγυημένες από το Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων (ΤΕΚΕ), οπότε πηγαίνετε σε αυτό να σας τα δώσει». Το ΤΕΚΕ διαθέτει 4 δισ. και με αυτά εγγυάται περισσότερα από 148 δισ. που είναι οι ελληνικές καταθέσεις. Θα πάμε λοιπόν να τα πάρουμε από το ΤΕΚΕ και το ΤΕΚΕ θα μας τα δώσει (όταν και αν τα βρει).
Με λίγα λόγια, τίποτα αυτή τη στιγμή δεν είναι πραγματικά εγγυημένο. Εγγυημένο δηλαδή με πραγματικούς πόρους που να καλύπτουν την εγγύηση.
Ολες οι εγγυήσεις είναι φραστικές και οι Ευρωπαίοι αυτό θα το καταλάβουν σύντομα. Και αλίμονο αν, όταν το καταλάβουν, συμβεί το περίφημο bank run, δηλαδή αν όλοι ορμήσουν στις ευρωπαϊκές τράπεζες να σηκώσουν τα λεφτά τους. Θα έχουμε την πιο θεαματική κατάρρευση τραπεζικού συστήματος στην Ιστορία. Μέσα σε μια νύχτα δεν θα μείνει τίποτα όρθιο στην ευρωζώνη. Αποκλείεται, λέτε, να συμβεί αυτό; Και εγώ λέω ότι αποκλείεται, όπως έλεγα ότι αποκλείεται και το κούρεμα των καταθέσεων, το κούρεμα των ομολόγων, ο εκμηδενισμός των τραπεζικών μετοχών. Ποτέ μη λες ποτέ λοιπόν, δες απλώς τι θα κάνεις σε κάθε περίπτωση και πώς θα αποφύγεις τις κακοτοπιές - που δεν φαίνονται πάντα ότι είναι κακοτοπιές.
Ακολουθήστε το protothema.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο Protothema.gr
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο Protothema.gr
ΡΟΗ ΕΙΔΗΣΕΩΝ
Ειδήσεις
Δημοφιλή
Σχολιασμένα