Morgan Stanley: Πώς θα μπορούσε να συμβεί το Grexit

Το ενδεχόμενο εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ δεν αποτελεί πια έναν μικρό, αμελητέο κίνδυνο, σημειώνει η Morgan Stanley. Οι παράγοντες που καθορίζουν το να υπάρχει μεγάλος ή μικρός κίνδυνος για Grexit είναι οι εξής:

α) οι πολιτικές διαπραγματεύσεις και β) το πώς βλέπουν οι Ευρωπαίοι πολιτικοί τον κίνδυνο μετάδοσης (υψηλό ή χαμηλό) και τα επακόλουθα (σαρωτικά ή διαχειρίσιμα).

Όπως επισημαίνει η Morgan το Grexit δεν αποτελεί το βασικό της σενάριο, καθώς επισημαίνει ότι υπάρχει ακόμα κίνητρο τόσο για τους δανειστές όσο και για τους δανειζόμενους να συνεχίσουν τη διαπραγμάτευση και να φτάσουν σε μια λύση που να επιτρέπει την παραμονή της Ελλάδας στην Ευρωζώνη. Ωστόσο, η έκθεση προειδοποιεί ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί ως ενδεχόμενο.

Δεν υπάρχει η εκτίμηση ότι η Ελλάδα ΘΕΛΕΙ να φύγει από το ευρώ, ωστόσο ένα σοβαρό "παραπάτημα" θα μπορούσε να την αναγκάσει να το πράξει. Το ελληνικό μαξιλάρι ρευστότητας συρρικνώνεται ραγδαία, καθώς η συνεχιζόμενη ύφεση σημαίνει ότι τα έσοδα από τη φορολογία υπολείπονται των προσδοκιών – άρα οι πληρωμές προς -κυρίως - τους επίσημους πιστωτές δεν είναι διασφαλισμένες για τους επόμενους μήνες. Η ΕΚΤ έχει παραπέμψει τις ελληνικές τράπεζες στον ELA όμως αυτό μπορεί να αλλάξει αν η κατάσταση χειροτερέψει.

Με το χρηματοδοτικό κενό και την αδυναμία πρόσβασης στις διεθνείς αγορές, η πληρωμή του ΔΝΤ τους προσεχείς μήνες και κυρίως των ελληνικών ομολόγων που διακρατά η ΕΚΤ τον Ιούλιο και τον Αύγουστο μπορεί να γίνει αβέβαιη. Η συνεχιζόμενη ύφεση και τα χαμηλότερα του στόχου φορολογικά έσοδα μπορεί να σημαίνουν ότι δεν υπάρχει πια πρωτογενές πλεόνασμα, σημειώνει η Morgan. Με το να συσσωρεύονται τα χρωστούμενα και να χρησιμοποιούνται τα αποθεματικά των ταμείων και των κρατικών επιχειρήσεων αποτελούν μόνο προσωρινές λύσεις και θα έχουν αρνητικές συνέπειες στην οικονομία, ενώ αυξάνουν και τις πιθανότητες ενός Grexit.

Διαβάστε περισσότερα από το newmoney.gr εδώ