JP MORGAN: Στις καλένδες η αναδιάρθρωση

Συνεχίζονται, με αμείωτο ρυθμό, τα σενάρια για την πιθανότητα αναδιάρθρωσης, “διευθέτησης” όπως αρέσκονται πια να την ονομάζουν αρκετοί αναλυτές, του ελληνικού χρέους. Με τη διαφορά πως πλέον οι περισσότεροι ... εγκαταλείπουν το σενάριο της αναδιάρθρωσης με κούρεμα και συγκλίνουν προς το πιο “βατό” σενάριο, αυτό της επιμήκυνσης.

Αναλυτικότερα, το πρακτορείο Bloomberg έχει έναν πολύ εύγλωττο τίτλο σήμερα: “'Οσοι προβλέπουν στην ελληνική χρεοκοπία θα πρέπει να περιμένουν έως το 2012”. Στο κείμενο φιλοξενούνται προβλέψεις αναλυτών της JPMorgan που εκτιμούν ότι είναι απίθανο οι πολιτικοί, σε Ελλάδα και ΕΕ, να “ζητήσουν από τους ομολογιούχους να υποστούν haircut στους επόμενους 6-12 μήνες”, τονίζοντας ότι κάτι τέτοιο θα έπληττε καίρια τον τραπεζικό κλάδο και ουσιαστικά θα ενίσχυε την κρίση.

Στην ανάλυσή της η JPMorgan εκτιμά πως το πλέον πιθανό σενάριο είναι η επιμήκυνση του χρέους που ωριμάζει στους επόμενους 10 με 12 μήνες και η παράλληλη ενίσχυση των πιέσεων προς την ελληνική κυβέρνηση για να προχωρήσει σε ακόμα πιο "σφικτή" πολιτική και σε δραστικές μεταρρυθμίσεις, ώστε να αποφύγει κατά το δυνατόν τις όποιες πιθανότητες για ένα σημαντικής έκτασης haircut.

Κάτι που επί της ουσίας είπε – ξανά – σήμερα και ο υπουργός Οικονομικών Γιώργος Παπακωνσταντίνου, μιλώντας αυτή τη φορά στο Reuters και στην ΝΕΤ. Ο υπουργός επανέλαβε πως ένα haircut θα ήταν “τεράστιο λάθος για τη χώρα”.

Υπάρχουν πάντως ακόμα αρκετοί αναλυτές που εκτιμούν πως δεν είναι αναπόφευκτη η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Όπως οι αναλυτές των οίκων αξιολόγησης Standard & Poor's και Fitch, οι οποίοι επισημαίνουν ότι η αποφυγή μιας σημαντικής έκτασης αναδιάρθρωσης θα εξαρτηθεί κυρίως από τη συνεχιζόμενη στήριξη της χώρας μας από ΕΕ και του ΔΝΤ.

Το σενάριο της επιμήκυνσης της περιόδου αποπληρωμής των ομολόγων βλέπουν ως πιθανότερο και οι αναλυτές της Deutsche Bank και της Rabobank International. Ιδιαίτερα οι αναλυτές της γερμανικής τράπεζας εστιάζουν στο παράδοξο των αυξημένων spreads και cds του ελληνικού κρατικού χρέους έναντι των τραπεζικών ομολογιών!

Στον αντίποδα, ο πρώην διευθυντής του Ευρωπαικού Τμήματος του ΔΝΤ, Αλεσάντρο Λέιπολντ, δηλώνει ότι οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις σφάλλουν που αποκλείουν την αναδιάρθρωση χρεών σε χώρες, όπως η Ελλάδα, πριν από το 2013. Δηλώνει χαρακτηριστικά πως η Ελλάδα πρέπει να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση σε εθελοντική βάση γρήγορα και προληπτικά καθώς οι κίνδυνοι από μια αναβολή είναι ακόμη μεγαλύτεροι.