«Γαϊτανάκι» σεναρίων για την ελληνική αναδιάρθρωση

Κρίσιμη εβδομάδα ξεκίνησε. Κρίσιμη από πολλές απόψεις και, κυρίως, όσον αφορά στα της ελληνικής οικονομίας, από το μέτωπο της περιβόητης αναδιάρθρωσης χρέους.

Ήδη, τις τελευταίες 24 ώρες είδαν το φως της δημοσιότητας πλείστες όσες απόψεις, με δημοσίευμα της Daily Telegraph να επιμένει πως η μόνη λύση για την Ελλάδα είναι η ελεγχόμενη αναδιάρθρωση χρέους, το Νομπελίστα οικονομολόγο -και γνωστή Κασσάνδρα των αγορών- Νουριέλ Ρουμπινί να κινείται στην ίδια κατεύθυνση και να δηλώνει σίγουρος πως είναι απλώς θέμα χρόνου η πτώχευση της Ελλάδας και τελικώς και το ίδιο το ΔΝΤ να εμφανίζεται -σύμφωνα με ανταποκρίσεις από την Ουάσινγκτον- έτοιμο να προκρίνει μια συνταγή παράτασης της
αποπληρωμής των ελληνικών δανείων από τα τρία στα οκτώ χρόνια, με ανάλογη φυσικά αύξηση του επιτοκίου!

Την ίδια ώρα πάντως, υπάρχουν και θετικές εξελίξεις, όπως η τελευταία έκθεση της Credit Suisse, που ουσιαστικά υπέβαλε σε «δικά» της stress tests τις ελληνικές τράπεζες και κατέληξε πως οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες μπορούν να «αντέξουν» μια πιθανή αναδιάρθρωση του δημοσίου χρέους.

Αναλυτικότερα, οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι η μέση τιμή, στην οποία αγόρασαν οι τράπεζες τα ελληνικά ομόλογα που έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους, έχει ενσωματώσει τα όποια ρίσκα και φυσικά ένα haircut της τάξης του 30%, συνεπώς καταλήγουν στο συμπέρασμα πως οι μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες έχουν «επαρκή κεφάλαια για να αφομοιώσουν ακόμα και τη δρομολογούμενη αναδιάρθρωση ή σωστότερα επιμήκυνση του ελληνικού χρέους».

Μόνο στην περίπτωση που συνυπολογιστούν οι αυξημένοι κίνδυνοι επισφαλών δανείων από τα ήδη χορηγηθέντα από τις ελληνικές τράπεζες, οι τελευταίες «πέφτουν» κάτω από το «όριο ασφαλείας» όσον αφορά στην κεφαλαιακή τους επάρκεια, αλλά και πάλι οι διαδικασίες αύξησης μετοχικού κεφαλαίου που έχουν δρομολογηθεί και οι όποιες κινήσεις τους σε αγορές τρίτων χωρών (όπως για παράδειγμα η πώληση της Polbank στην Πολωνία από την  Eurobank) διασφαλίζουν (;) τη θέση τους.

Το σίγουρο είναι πάντως -και αποτυπώθηκε και στην αρνητικότατη σημερινή εικόνα του Χ.Α- πως τα αρνητικά αυτά σενάρια για την πορεία της ελληνικής οικονομίας, σε συνδυασμό με την κορύφωση της πολιτικής αντιπαράθεσης εν όψει των αυτοδιοικητικών εκλογών, τροφοδοτούν τις ανησυχίες των επενδυτών, γι' αυτό και τα spreads των ελληνικών ομολόγων πήραν και πάλι την ανιούσα...