Στα σκαριά 15 μεγάλα deals

Περίπου 15 μεγάλες ελληνικές εταιρείες, οι περισσότερες εισηγμένες στο Χρηματιστήριο, παρακολουθούνται στενά από εκπροσώπους μεγάλων ξένων funds. Το τελευταίο τρίμηνο η διαδικασία παρακολούθησης των συγκεκριμένων εταιρειών έχει ενταθεί και δεν περιορίζεται πλέον στην εξέλιξη των μεγεθών, την κατάσταση της αγοράς, τα προβλήματα κ.λπ. Σε συνεργασία με Ελληνες συμβούλους, οι ξένοι εξετάζουν συγκεκριμένα σενάρια και έρχονται συχνότερα στη χώρα μας για να αντλήσουν τις πληροφορίες που τους ενδιαφέρουν. Ο φόβος του λεγόμενου GRexit, της εξόδου δηλαδή της χώρας από τη ζώνη του ευρώ, προς το παρόν παγώνει οποιαδήποτε πρωτοβουλία για ενδεχόμενα deals. Ωστόσο, όσο υποχωρούν αυτές οι ανησυχίες και περιορίζονται οι τρομοκρατικές δηλώσεις ξένων αξιωματούχων για το μέλλον της Ελλάδας στην ευρωζώνη, το κλίμα αντιστρέφεται και η κινητικότητα σχετικά με επενδύσεις σε ελληνικές εταιρείες αυξάνεται.

Οπως η πώληση της Εμπορικής αποτελεί τη θρυαλλίδα που θα μεταβάλει τις ισορροπίες στην τραπεζική αγορά, έτσι και η απομάκρυνση του ενδεχόμενου GRexit θα προκαλέσει επενδυτικές κινήσεις που θα οδηγήσουν σε μεγάλα deals. Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και το νέο πακέτο μέτρων, που έρχεται έπειτα από μία πενταετία ύφεσης, με τη συρρίκνωση του ΑΕΠ να υπερβαίνει το 20%, ερμηνεύεται ότι μπορεί να είναι ο πάτος του βαρελιού της ελληνικής κρίσης όσον αφορά τις αποτιμήσεις των επιχειρήσεων. Αν οι εξελίξεις στη Σύνοδο Κορυφής του Οκτωβρίου επιβεβαιώσουν ότι το GRexit δεν υπάρχει στην ατζέντα της Ευρώπης, θεωρείται πολύ πιθανό αυτό το γεγονός να αποτελέσει το έναυσμα για να αρχίσουν βήμα-βήμα και προσεκτικά κάποιες επενδύσεις στην Ελλάδα. Η τάση αυτή θα ενισχύεται σταδιακά όσο εδραιώνεται η άποψη ότι η Ελλάδα θα αντιμετωπίσει τα δημοσιονομικά της προβλήματα μέσα στο ευρώ. Είναι χαρακτηριστικό ότι έπειτα από πολύ καιρό, όπου ήταν σταθερά πωλητής στο Χρηματιστήριο Αθηνών, η Fidelity έχει επιστρέψει με αγορές. Πρόκειται φυσικά για επιλεγμένες και περιορισμένες αγορές, οι οποίες επικεντρώνονται σε εξωστρεφείς εταιρείες της πραγματικής οικονομίας. Μια άλλη ένδειξη ότι σταδιακά και υπό προϋποθέσεις μπορεί να είμαστε στο αρχικό στάδιο μιας διαδικασίας αλλαγής του κλίματος αποτελεί και η εξαγορά του 14,8% της Eurobank Properties από τη Fairfax Financial Holdings Limited, η οποία έγινε το τελευταίο δεκαήμερο του Αυγούστου. Αν και ο φόβος του GRexit εξακολουθεί να κρατά παγωμένες τις επενδύσεις προς την Ελλάδα, η καναδική εταιρεία που διαχειρίζεται 25 δισ. δολάρια διέθεσε 42,8 εκατ. ευρώ για να αποκτήσει το 14,8% της Eurobank Properties. Ταυτόχρονα, αυξημένη είναι η κινητικότητα και από εξειδικευμένα funds για την απόκτηση ελληνικών επιχειρήσεων που θα περιέλθουν στις τράπεζες, καθώς θα υποχρεωθούν να μετατρέψουν σε συμμετοχές τα δάνειά τους. Με τη διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών σε εξέλιξη, οι τράπεζες πολύ δύσκολα θα αντισταθούν στις κρούσεις για εξαγορές που θα δεχθούν από τα συγκεκριμένα funds. Στην αλλαγή του κλίματος, εκτός από την επιμήκυνση του προγράμματος και τη δόση των 31,5 δισ. ευρώ, θα βοηθήσει και η εφαρμογή του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων. Κι αυτό γιατί σε συγκεκριμένους κλάδους, όπως η Ενέργεια, έχουν δρομολογηθεί εξελίξεις που θα αλλάξουν το τοπίο. Η πώληση των ΔΕΠΑ - ΔΕΣΦΑ συγκεντρώνει το ενδιαφέρον διεθνών ομίλων και είναι από τις προτεραιότητες του Ταμείου Αποκρατικοποιήσεων. Η νέα διοίκησή του (εγκρίθηκε από τη Βουλή την περασμένη Πέμπτη) στην πρώτη συνεδρίαση διοικητικού συμβουλίου θα ανάψει το πράσινο φως για να ξεκινήσει η δεύτερη φάση του διαγωνισμού με την υποβολή των μη δεσμευτικών προσφορών.

Οι ενεργειακές εταιρείες που συμμετέχουν στη διαγωνιστική διαδικασία θα κληθούν να υποβάλουν μη δεσμευτικές προσφορές προκειμένου να αποσαφηνιστεί αν ενδιαφέρονται μόνον για τη ΔΕΠΑ ή μόνον για τον ΔΕΣΦΑ ή και για τα τις δύο εταιρείες. Ετσι, κατά το επόμενο στάδιο της υποβολής των δεσμευτικών προσφορών, το Ταμείο θα γνωρίζει αν επιτυγχάνεται η καταβολή υψηλότερου τιμήματος με την πώληση και των δύο εταιρειών σε έναν ενδιαφερόμενο ή με την πώλησή τους ξεχωριστά. Η πώληση των ΔΕΠΑ - ΔΕΣΦΑ εκτιμάται ότι θα ολοκληρωθεί τον Ιανουάριο του 2013. Σαράντα ημέρες μετά θα ξεκινήσει η πώληση του ποσοστού που έχει το Ελληνικό Δημόσιο στα Ελληνικά Πετρέλαια. Πρόκειται για το δεύτερο μεγαλύτερο βιομηχανικό συγκρότημα της χώρας μετά τη ΔΕΗ, το οποίο απασχολεί περίπου 15.000 εργαζομένους, έχει τρία διυλιστήρια στην Ελλάδα και ένα στα Σκόπια και διαθέτει εκτεταμένο δίκτυο λιανικής πώλησης καυσίμων, μονάδα παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, μονάδα πλαστικών κ.λπ. Η πώληση θα γίνει 40 ημέρες μετά την ολοκλήρωση του διαγωνισμού για ΔΕΠΑ - ΔΕΣΦΑ επειδή τα ΕΛ.ΠΕ. μετέχουν στο κεφάλαιο των δύο εταιρειών αερίου και οι υποψήφιοι νέοι επενδυτές θα πρέπει να αποτιμήσουν τον όμιλο συνυπολογίζοντας τα χρήματα που θα εισπράξει από την πώλησή τους. Σημειώνεται ότι ο όμιλος Λάτση, που ελέγχει το 37% των ΕΛ.ΠΕ., δεν έχει εκφράσει ακόμη επισήμως τις προθέσεις του, αλλά δεν θεωρείται απίθανο να είναι μαζί με το Ελληνικό Δημόσιο πωλητής του ποσοστού που κατέχει. Σε μια τέτοια περίπτωση μιλάμε για ένα deal που θα υπερβαίνει κατά πολύ το 1 δισ. ευρώ. Ανάλογη κινητικότητα για μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες υπάρχει και για ιδιωτικές επιχειρήσεις. Υπάρχουν deals που δουλεύονται πολλούς μήνες τώρα, αλλά οι ενδιαφερόμενοι αρνούνται να… πατήσουν το κουμπί εξαιτίας των φόβων που προκαλεί ο νομισματικός κίνδυνος, λόγω του ενδεχομένου δηλαδή να επενδύσουν σε ευρώ και έπειτα από κάποιο χρονικό διάστημα η επένδυση να αποτιμάται σε δραχμές.  Ο όμιλος Κουτσολιούτσου τους τελευταίους μήνες προετοιμάζει την πώληση των Καταστημάτων Αφορολογήτων Ειδών στον ελβετικό όμιλο Dutry (σχετικό ρεπορτάζ στη σελίδα 15), ενώ αυξημένη κινητικότητα υπάρχει και για τον όμιλο S&B, που δραστηριοποιείται στην εξόρυξη και εμπορική εκμετάλλευση ορυκτών και μεταλλευτικών προϊόντων και φημολογείται ότι σχεδιάζει σοβαρές κινήσεις στρατηγικού χαρακτήρα σε συνεργασία με ξένους που θα εκδηλωθούν το επόμενο διάστημα.