Ο θρίαμβος των μονοπωλίων στο ταμπλό

Οπως θα δούμε, οι θριαμβευτές διαθέτουν καθαρά μονοπωλιακό αντικείμενο στον τομέα δραστηριότητας τους. Επίσης, κοινά χαρακτηριστικά όλων των εταιρειών είναι το συγκεντρωμένο ποσοστό από το Δημόσιο και μια μικρή ελεύθερη διασπορά η οποία πιέζει τις τιμές προς τα πάνω με ελάχιστα τεμάχια.
Την ίδια στιγμή σε επίπεδο διοίκησης το μοντέλο ήταν απλό: μείωση των εξόδων και αύξηση τιμολογίων για την κερδοφορία.
Δεν είναι τυχαίο όμως πως οι μετοχές των άλλων εταιρειών κρατικού ενδιαφέροντος -που οδεύουν προς μερική ιδιωτικοποίηση- έκλεισαν όλες με αρνητική απόδοση. Στη πρώτη περίπτωση, στα μονοπώλια, φαίνεται ότι το κράτος θέλει να κρατήσει για τον εαυτό του όλα τα κέρδη, ενώ στις υπόλοιπες εταιρείες προσφέρει απώλειες και μια μικρή μερισματική απόδοση.
Πρωταθλητής στα κέρδη από τα μονοπώλια η μετοχή του λιμανιού της Θεσσαλονίκης (ΟΛΘ) καθώς από τις 29/12/2006 έχει καταγράψει απόδοση 95,88%. Μάλλον η περίπτωση του λιμανιού είναι το κατάλληλο παράδειγμα για οικονομικά πανεπιστήμια. Πρόκειται για μια υγιή εταιρεία, χωρίς δανεισμό και άφθονα μετρητά στο ταμείο.
Το χαρακτηριστικό, όμως, στο οποίο επένδυσαν ορισμένα εξασκημένα και έμπειρα μάτια ήταν το γεγονός ότι το Δημόσιο διαθέτει 75-77% των μετοχών. Οποιος αποκτούσε ένα μικρό ποσοστό από την ελεύθερη διασπορά θα ήταν ο νικητής. Οπερ και εγένετο.   
Τα υπόλοιπα ήταν απλώς μια καθημερινή διαδικασία. Με συνεχείς αγορές η μετοχή έφθασε από τα 6 ευρώ το 2004 στα 33 ευρώ το 2007.
Ας σημειωθεί ότι η εταιρεία έχει ανακοινώσει δωρεάν μετοχές (1/1) τις οποίες ποτέ δεν έχει μοιράσει, αφού δεν υπάρχει έγκριση από το υπουργείο Ανάπτυξης.
Στην περίπτωση του ΟΛΠ, η φετινή απόδοση από τις 29/12/2006 ήταν 61,48%. Ως εταιρεία είναι διαφορετική περίπτωση σε σχέση με τον ΟΛΘ, αλλά από κάποιο σημείο και μετά λειτούργησε όπως το λιμάνι της Θεσσαλονίκης, τόσο μετοχικά όσο και σε επίπεδο διοίκησης. Κι εδώ το κράτος διαθέτει 75%.
Θεαματική η απόδοση της ΔΕΗ, η οποία μέχρι το καλοκαίρι συγκεντρωνόταν από ξένα χαρτοφυλάκια με αρνητικές εκθέσεις. Στο τέλος η μετοχή της έκανε το δυνατότερο φίνις, ως αποτέλεσμα της αύξησης των τιμολογίων.
Εκπληξη το 2007 ήταν και η μετοχή της ΕΥΔΑΠ με απόδοση 51,80%. Πανομοιότυπη περίπτωση και η εταιρεία ύδρευσης, η οποία είναι συγκεντρωμένη μετοχικά από το Δημόσιο. Το τελευταίο διάστημα, όμως, ιδιώτης και δυο ισχυρά τραπεζικά χαρτοφυλάκια οδήγησαν τον τίτλο.
Μεγαλύτερες αποδόσεις για την Εταιρεία Υδρευσης Θεσσσαλονίκης, την ΕΥΑΘ, η μετοχή της οποίας -παρόλο που υπήρχε έρευνα σε βάρος της διοίκησης- εμφάνισε απόδοση 78,5%. Εδώ μάλιστα υπήρχε ένας μέτοχος μειοψηφίας, η γαλλική «Suez», η οποία αυξομείωσε το ποσοστό σε ορισμένες περιπτώσεις.
Μάλλον πενιχρές οι φετινές αποδόσεις για τον ΟΤΕ (+8,8%) από τις 29/12/2006. Η περίπτωση, όμως, του ΟΤΕ προσφέρθηκε για ισχυρό trading εντός του 2007.
Ποιες κρατικές εμφάνισαν αρνητικές αποδόσεις; Η μετοχή της Αγροτικής παρουσίασε μείωση 3%, ενώ το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, εξαιτίας των επενδύσεων στη στεγαστική αγορά των ΗΠΑ, σημείωσε απώλειες 30%. Αρνητική ήταν και η πορεία της Τράπεζας Αττικής, -13,8%, παρά τα διάφορα σενάρια. Υποχώρηση 9,1% εμφάνισε και η μετοχή του ΟΠΑΠ, η οποία αντισταθμίζει τις απώλειες με μια υψηλή μερισματική απόδοση.
Συμπερασματικά θα μπορούσε να πει κανείς ότι το Δημόσιο -που είναι βασικός και ισχυρός μέτοχος- λειτούργησε όπως οι εισηγμένοι επιχειρηματίες, με τους κανόνες της αγοράς για να εξυπηρετήσει την αγορά. Με τις προοπτικές ενός μονοπωλίου κι ένα συγκεντρωμένο ποσοστό, το αποτέλεσμα ήταν θρίαμβος.