Morgan Stanley: Πώς ο ΟΤΕ θα γίνει ο βασικός πάροχος τηλεόρασης στην Ελλάδα
Morgan Stanley: Πώς ο ΟΤΕ θα γίνει ο βασικός πάροχος τηλεόρασης στην Ελλάδα
Τιμή στόχο 12,5 ευρώ δίνει τώρα ο οίκος για τη μετοχή, μετά τη μη δεσμευτική προσφορά για τη NOVA
Θετική εξέλιξη για τον ΟΤΕ θεωρεί η Morgan Stanley την πιθανή εξαγορά της Nova, έπειτα και από την κατάθεση μη δεσμευτικής προσφοράς στο εύρος των 250-300 εκατ. ευρώ σε βάση debt free/cash free.
Όπως σημειώνει ο οίκος, με ένα τέτοιο deal, ο ΟΤΕ θα γινόταν βασικός πάροχος συνδρομητικής τηλεόρασης στην Ελλάδα. Μια τέτοια εξέλιξη θα είχε θετικές συνέπειες και για τις δραστηριότητές του στο broadband, αφού η εταιρεία προσφέρει τώρα την τηλεόραση με έκπτωση για τους πελάτες του double play (22 ευρώ το μήνα + ΦΠΑ, έναντι των 27 ευρώ το μήνα + ΦΠΑ που πληρώνουν όσοι δεν είναι ήδη πελάτες).
Σήμερα, τα 4/5 των νέων συνδέσεων DSL είναι VDSL και τελικά, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το IPTV (σύστημα μεταφοράς ψηφιακού τηλεοπτικού σήματος μέσω Ιnternet, κυρίως μέσω ευρυζωνικών συνδέσεων) θα γίνει πιο σημαντικό για τον ΟΤΕ, με αποτέλεσμα οι μεγαλύτερες κλίμακες να βοηθούν να μειωθεί και το κόστος του περιεχομένου.
Από χρηματοοικονομικής άποψης, και χωρίς να συνυπολογίζεται η ενδεχόμενη πρόσθετη συμβολή στα κέρδη, η εξαγορά της Nova θα ανέβαζε το leverage του ΟΤΕ από το 0,9x στο 1,1x για το 2014.
Πάντως, όπως σημειώνει η Morgan Stanley, αυτή η κίνηση του ΟΤΕ ακολουθεί τις εξαγορές περιεχομένου και περιουσιακών στοιχείων τηλεόρασης και από άλλες εταιρείες του κλάδου, όπως είναι η BT και πιο πρόσφατα η TEF, που ανακοίνωσε δεσμευτική προσφορά για την DTS (Canal+), αποτιμώντας την στα 1,2 δισ. ευρώ.
Έπειτα από αυτά, ο οίκος τηρεί σύσταση equalweight απέναντι στη μετοχή του ΟΤΕ και δίνει τιμή στόχο στα 12,5 ευρώ, προβλέποντας περιθώρια ανόδου 16%. Αξίζει να σημειωθεί ότι το bull σενάριο της Morgan Stanley “βλέπει” τον ΟΤΕ στα 15,63 ευρώ (+45), ενώ το bear σενάριο στα 8,64 ευρώ (-20%).
Όπως σημειώνει ο οίκος, με ένα τέτοιο deal, ο ΟΤΕ θα γινόταν βασικός πάροχος συνδρομητικής τηλεόρασης στην Ελλάδα. Μια τέτοια εξέλιξη θα είχε θετικές συνέπειες και για τις δραστηριότητές του στο broadband, αφού η εταιρεία προσφέρει τώρα την τηλεόραση με έκπτωση για τους πελάτες του double play (22 ευρώ το μήνα + ΦΠΑ, έναντι των 27 ευρώ το μήνα + ΦΠΑ που πληρώνουν όσοι δεν είναι ήδη πελάτες).
Σήμερα, τα 4/5 των νέων συνδέσεων DSL είναι VDSL και τελικά, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το IPTV (σύστημα μεταφοράς ψηφιακού τηλεοπτικού σήματος μέσω Ιnternet, κυρίως μέσω ευρυζωνικών συνδέσεων) θα γίνει πιο σημαντικό για τον ΟΤΕ, με αποτέλεσμα οι μεγαλύτερες κλίμακες να βοηθούν να μειωθεί και το κόστος του περιεχομένου.
Από χρηματοοικονομικής άποψης, και χωρίς να συνυπολογίζεται η ενδεχόμενη πρόσθετη συμβολή στα κέρδη, η εξαγορά της Nova θα ανέβαζε το leverage του ΟΤΕ από το 0,9x στο 1,1x για το 2014.
Πάντως, όπως σημειώνει η Morgan Stanley, αυτή η κίνηση του ΟΤΕ ακολουθεί τις εξαγορές περιεχομένου και περιουσιακών στοιχείων τηλεόρασης και από άλλες εταιρείες του κλάδου, όπως είναι η BT και πιο πρόσφατα η TEF, που ανακοίνωσε δεσμευτική προσφορά για την DTS (Canal+), αποτιμώντας την στα 1,2 δισ. ευρώ.
Έπειτα από αυτά, ο οίκος τηρεί σύσταση equalweight απέναντι στη μετοχή του ΟΤΕ και δίνει τιμή στόχο στα 12,5 ευρώ, προβλέποντας περιθώρια ανόδου 16%. Αξίζει να σημειωθεί ότι το bull σενάριο της Morgan Stanley “βλέπει” τον ΟΤΕ στα 15,63 ευρώ (+45), ενώ το bear σενάριο στα 8,64 ευρώ (-20%).
Ακολουθήστε το protothema.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο Protothema.gr
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο Protothema.gr
ΡΟΗ ΕΙΔΗΣΕΩΝ
Ειδήσεις
Δημοφιλή
Σχολιασμένα
