Τι περιμένει τους δανειολήπτες σε φράγκο

Ανάσα για χιλιάδες δανειολήπτες στεγαστικών δανείων σε ελβετικό φράγκο, έδωσε η δραστική απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας να συνδέσει το φράγκο με το ευρώ θέτοντας ανώτατο όριο τα 1,20 φράγκα ανά ευρώ, ανακόπτοντας την  ραγδαία άνοδο του ελβετικού νομίσματος, που από την αρχή της κρίσης αποτελεί ένα από τα μοναδικά νομισματικά καταφύγια.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών, το όριο του 1,20 αποτελεί το κατώτατο όριο και δεν αντανακλά  το επιθυμητό επίπεδο των ελβετικών  αρχών που θεωρούν πως η ανατίμηση του νομίσματος αποτελεί απειλή για την ελβετική οικονομία, πλήττοντας τις εξαγωγές και δημιουργώντας παράλληλα πληθωριστικές πιέσεις.

«Η SNB θα εφαρμόσει  αυτή την ελάχιστη ισοτιμία με τη μεγαλύτερη αποφασιστικότητα και είναι έτοιμη να αγοράσει ξένα νομίσματα σε απεριόριστες ποσότητες», αναφέρει στη χθεσινή ανακοίνωσή της, ενώ σύμφωνα με τους αναλυτές θα πρέπει να αναμένεται μεσοπρόθεσμα και νέα παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας, με στόχο να διαμορφώσει την ισοτιμία στο 1, 30. Σύμφωνα με τις ίδιες εκτιμήσεις, η σωστή ισοτιμία για την SNB κυμαίνεται μεταξύ 1,40 – 1,45.

Η αποφασιστικότητα των ελβετικών νομισματικών αρχών  σε συνδυασμό με την προηγούμενη  παρέμβασή τους στα επιτόκια, διαμορφώνει  για πρώτη φορά από την εκδήλωση της κρίσης στην ευρωζώνη, ευνοϊκότερες συνθήκες στην αγορά των στεγαστικών δανείων σε ελβετικό φράγκο.

Όπως εξηγούν  παράγοντες της αγοράς, η επίπτωση στη δόση των δανείων δεν ξεπερνά  το 8% - 10% όμως το libor βάσει του οποίου τιμολογούνται τα στεγαστικά σε ελβετικό κινείται σε αρνητικά επίπεδα τις τελευταίες δύο εβδομάδες, διευκολύνοντας αρκετά τους δανειολήπτες.

Εφόσον οι εκτιμήσεις επιβεβαιωθούν και η Κεντρική Τράπεζα διαμορφώσει την ισοτιμία στο επίπεδο του 1,40 θα είναι πιο εφικτή η μετατροπή του νομίσματος των δανείων από ελβετικό σε ευρώ με σχετικά μικρή κεφαλαιακή ζημιά. Σημειώνεται ότι η μεγάλη πλειονότητα των δανειοληπτών που έχουν στεγαστικό σε ελβετικό, έχουν δανειοδοτηθεί με το ελβετικό στο επίπεδο του 1,58 – 1,60. Μετά την κατάρρευση του ευρώ και την ανεξέλεγκτη σχεδόν ανατίμηση του φράγκου, η ζημία που υπέστησαν είναι σοβαρή και δεν μπορεί να αντισταθμιστεί από τη επίσης σοβαρή διαφορά των επιτοκίων.

Στην αγορά  εκτιμούν πως όταν διαμορφωθεί η  ισοτιμία στα επίπεδα που θέλει η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας, η μετατροπή των νομισμάτων θα είναι συμφέρουσα γιατί η διαφορά της ισοτιμίας (από το 1,60 την εποχή λήψης του δανείου στο 1,40 – 1,45 που εκτιμάται ότι θα σταθεροποιηθεί) σε συνδυασμό με τα αρνητικά επιτόκια του φράγκου θα ισοσταθμίσουν την περιορισμένη στα επίπεδα αυτά κεφαλαιακή ζημία των δανειοληπτών οι οποίοι θα χάσουν μεν από  τη συναλλαγματική διαφορά αλλά θα έχουν ήδη κερδίσει από τα αρνητικά επιτόκια, επιτρέποντάς τους να γυρίσουν και πάλι στο παραπαίον υποτιμημένο ευρώ.