Reuters: Πώς η επέκταση του QE της ΕΚΤ θα «πλήξει» τα κρατικά ομόλογα

Μπορεί η επέκταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ τελικά να επιφέρει πλήγμα στις αγορές κρατικών ομολόγων; Η απάντηση είναι θετική, υπό ορισμένες προϋποθέσεις, όπως τονίζουν κορυφαίοι αναλυτές.

Σύμφωνα με αυτούς – οι απόψεις των οποίων καταγράφονται σε δημοσίευμα του Reuters - εάν η ΕΚΤ αποφασίσει να αυξήσει τόσο τη διάρκεια όσο και την αξία του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης τότε αρκετά σύντομα θα βρεθεί αντιμέτωπη με τα όρια που η ίδια έχει θέσει σε ό,τι αφορά το ύψος του κρατικού χρέους που μπορεί να αγοράσει.

Η ίδια η ΕΚΤ έχει θέσει ως όρο οι αγορές να σταματούν όταν στα ταμεία της «βρίσκεται» το 33% του συνολικού διαπραγματεύσιμου χρέους μίας χώρας (δηλαδή το 1/3), ποσοστό το οποίο αύξησε πρόσφατα, καθώς μέχρι πριν από μερικούς μήνες διαμορφώνονταν στο 25%.

Ένας άλλος όρος είναι οι συνολικές αγορές κρατικών ομολόγων να συμβαδίζουν απόλυτα με τη συμβολή κάθε χώρας στη χρηματοδότηση της ίδιας της ΕΚΤ.

Σε περίπτωση που η ΕΚΤ, για παράδειγμα, ξεπεράσει αυτά τα δύο όρια για μία χώρα όπως η Γερμανία, η διαχείριση αυτού του προβλήματος θεωρείται αρκετά εύκολη, καθώς θα μπορεί να συνεχίζει να αγοράζει είτε εταιρικά ομόλογα, είτε ομόλογα που εκδίδουν γερμανικές υπηρεσίες.

Τι θα συμβεί, όμως, εάν το ίδιο ισχύσει σε μία χώρα όπως η Πορτογαλία, με δεδομένο και τον χαμηλό βαθμό πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας; Θα γυρίσει η ΕΚΤ την πλάτη σε μία χώρα που μέχρι πρότινος εκθείαζε για την επιτυχή εφαρμογή του μνημονίου;

Διαβάστε περισσότερα στο newmoney.gr