H Goldman Sachs «βλέπει» το ευρώ στο 1,40 δολάρια

Η προσπάθεια της Ελλάδας  να ανακάμψει θα βρει εμπόδια εφόσον επαληθευθούν οι προβλέψεις της Goldman Sachs, οι αναλυτές της οποίας προβλέπουν άνοδο του ευρώ/δολαρίου στο 1,40, χαμηλές αποδόσεις ομολόγων, άνοδο μετοχών και το πετρέλαιο στα 110 δολάρια. 

Το ακριβό ευρώ, αλλά και η άνοδος του πετρελαίου θα κτυπήσουν τις ελληνικές εξαγωγές και τον προϋπολογισμό- με συνέπεια αναθεωρήσεις και νέα πιθανότατα μέτρα. Η Goldman- η οποία πρωταγωνίστησε στην πτώση του ευρώ, τώρα το πουσάρει. 

Βεβαίως, πρέπει κανείς να λαμβάνει υπόψιν ότι η Goldman κάνει το αντίθετο από ότι προτείνει στους πελάτες της, προκειμένου να πουλά στις «πλάτες» τους Βλέπει σταθεροποίηση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ από την νομισματική πολιτική της FED – καθώς το τύπωμα δολαρίου θα φέρει αποτελέσματα. 

Ειδικότερα, όπως αναφέρει η έκθεση της 28ης Νοεμβρίου από την Dominique Wilson. «Ο συνδυασμός της περίσσιας χωρητικότητας, του ευνοϊκού πληθωρισμού και της συνεχιζόμενης ποσοτικής ελάφρυνσης ( αγορά ομολόγων στις ΗΠΑ ) σημαίνει ότι, περιμένουμε τις αποδόσεις των ομολόγων να παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα σ όλες τις κύριες ανεπτυγμένες αγορές για μια εκτεταμένη περίοδο».

Ωστόσο, όσο η ανάπτυξη σταθεροποιείται στις ΗΠΑ και αλλού και σιγά- σιγά η νομισματική πολιτική θα σταματά, προβλέπουμε μια σταδιακή, αλλά σταθερή άνοδο στις αποδόσεις ομολόγων και αναμένουμε να αποτυπωθεί στο πραγματικό επιτόκιο. Σ ότι αφορά τα νομίσματα, τα μοντέλα της Goldman Sachs δείχνουν μια μέτρια υποτίμηση του δολαρίου για τα δυο επόμενα χρόνια που θα οδηγηθεί από την επιθετική στάση της FED και τις απαιτήσεις για αναχρηματοδότησης. 

Το ευρώ έναντι του δολαρίου θα ανατιμηθεί μέτρια υποβοηθούμενο από μια ήπια πτώση στα ρίσκα των κρατικών χρεών και μια περισσότερο ενεργητική διευκόλυνση από την FED. Η ισοτιμία του ευρώ δολαρίου αναμένεται στο 1,40 για τα τέλη του 2013-2014. Για το πετρέλαιο η πρόβλεψη είναι 110 δολάρια το βαρέλι, αλλά μια κοφτερή άνοδο όπως προβλέπαμε στο παρελθόν. Σ ότι αφορά τις μετοχές οι χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων και το βήμα σε μια πιο σταθερή ανάκαμψη και η υποστηρικτική νομισματική πολιτική στηρίζει ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τις μετοχές.

Exhibit 11: Key market forecasts, 2012-2016

*

are comparatively more constructive on

Current* End-2013 End-2014 End-2015 End-2016

Equities

TOPIX 782 930 - - -

MXAPJ 447 520 - - -

Stoxx Europe 600 273 310 - - -

S&P 500 1,399 1,575 - - -

10 Year Bond Yields (%)

Germany 1.39 1.90 2.00 2.50 3.00

Japan 0.72 1.00 1.25 1.30 1.75

UK 1.79 2.25 2.50 2.75 3.50

US 1.62 2.20 2.75 3.25 3.75

FX

EUR/$ 1.29 1.40 1.40 1.35 1.25

EUR/GBP 0.81 0.85 0.85 0.85 0.85

AUD/$ 1.04 0.98 0.95 0.89 0.84

$/JPY 82.2 80.0 80.0 85.0 90.0

$/CNY 6.29 6.10 6.05 6.27 6.37

$/BRL 2.09 2.00 2.07 2.16 2.26

$/INR 55.5 52.0 50.0 51.0 52.0

$/RUB 31.1 29.0 28.7 30.4 32.4

USD TWI 89.5 86.2 86.1 88.8 92.7

Credit IG (spreads, bp)**

US 135 104 102 100 99

Europe 179 156 127 115 114

Commodities

Brent ($/bbl) 114 105 105 100 85

Soybean (Cent/bu) 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200

Corn (Cent/bu) 525 5