Εθνική: Οι τιμές δεν πέφτουν λόγω δυσμενούς συγκυρίας

Η εμπειρία από την επώδυνη πορεία οικονομικής  προσαρμογής τα τελευταία 2½ χρόνια  καταδεικνύει ότι η αντίδραση  κρισίμων μακροοικονομικών  μεταβλητών στη συγκυρία και την εντατική προσπάθεια ταχείας μείωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος, χαρακτηρίζεται αρχικά από βραδείς ρυθμούς, και επιταχύνεται σημαντικά στη συνέχεια, όπως αναφέρει σε έκθεση της η Διεύθυνση Μελετών της Εθνικής Τράπεζας η οποία προβλέπει πτώση του ΑΕΠ 4,7% για το 2013.

Όπως σημειώνει, είναι χαρακτηριστικό ότι ο ρυθμός συρρίκνωσης της οικονομικής δραστηριότητας εντάθηκε στα τέλη του 2010 και ειδικά από το 2011,  ενώ η δημοσιονομική κρίση και οι πρώτες προσπάθειες προσαρμογής είχαν ξεκινήσει σχεδόν 1 χρόνο νωρίτερα. Αντιστοίχως, η αγορά εργασίας άρχισε να υφίσταται εντεινόμενες πιέσεις το 2011, ενώ η γενικευμένη μείωση του εργασιακού κόστους επιταχύνθηκε σημαντικά από το 2012.

Τέλος, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μέσα σε 9 μόνο μήνες το 2012 σημείωσε βελτίωση σχεδόν αντίστοιχη ολόκληρης της τριετίας 2009-2011 (με τη βοήθεια και της σημαντικής μείωσης του κόστους εξυπηρέτησης του εξωτερικού χρέους). Αντιστοίχως, οι τιμές, οι οποίες διαμορφώνονται υπό την επίδραση πολυάριθμων εξωγενών παραγόντων, είναι αναμενόμενο ότι αποτελούν την μεταβλητή που αντιδρά με τη μεγαλύτερη καθυστέρηση στις ισχυρές υφεσιακές πιέσεις στην οικονομία.

Η παρούσα ανάλυση επιχειρεί να περιγράψει τη σημαντική και συχνά υποεκτιμημένη πρόοδο που έχει συντελεστεί στο πρώτο σκέλος της στρατηγικής εσωτερικής υποτίμησης που αφορά το εργασιακό κόστος, και να ερμηνεύσει τους βασικούς μακροοικονομικούς παράγοντες που καθυστέρησαν την έγκαιρη προσαρμογή του επιπέδου τιμών στην ελληνική οικονομία παρά την εξαιρετικά βαθιά ύφεση. Οι περισσότεροι από αυτούς τους παράγοντες αναμένεται να έχουν ευνοϊκή πλέον επίδραση την επόμενη διετία, με τις μοναδικές πληθωριστικές επιδράσεις να απορρέουν κυρίως από το σκέλος των εισαγωγών, δημιουργώντας το κατάλληλο περιβάλλον για αποκλιμάκωση των τιμών τη διετία 2013-14.