Στάση αναμονής από την ΕΚΤ: Διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 2%

Σταθερά στο 2% κράτησε τα επιτόκια η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση, αφήνοντας ωστόσο ανοιχτό το ενδεχόμενο μίας νέας μείωσης στις αρχές του 2026, καθώς η αβεβαιότητα σε εμπόριο και πολιτική σκηνή παραμένει υψηλή.

Η συνεδρίαση της Πέμπτης στη Φρανκφούρτη επιβεβαίωσε τις προσδοκίες των αγορών, με την ΕΚΤ να επιλέγει την στάση αναμονής μετά τις σημαντικές μειώσεις που προηγήθηκαν έως τον περασμένο Ιούνιο.

Η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ τόνισε ότι η ευρωζώνη βρίσκεται «σε καλό σημείο», ωστόσο δεν απέκλεισε ένα ακόμη «βήμα» νομισματικής χαλάρωσης, καθώς οι προβλέψεις δείχνουν ότι ο πληθωρισμός μπορεί να υποχωρήσει προσωρινά κάτω από τον στόχο του 2% το επόμενο έτος.

Οι τοποθετήσεις των μελών στο ΔΣ της ΕΚΤ κινούνται σε διαφορετικές κατευθύνσεις. Τα «γεράκια» εκτιμούν ότι η οικονομία εμφανίζει σημάδια ανθεκτικότητας, με την κατανάλωση να στηρίζει την ανάπτυξη και τις δαπάνες της Γερμανίας να ενισχύουν το κλίμα. Αντίθετα, τα «περιστέρια» προειδοποιούν ότι οι νέοι δασμοί των ΗΠΑ, σε συνδυασμό με την πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία, μπορεί να επιβραδύνουν την ανάπτυξη και να πιέσουν τις τιμές χαμηλότερα.

Οι επενδυτές αποτιμούν πιθανότητα 50-60% για μία τελευταία μείωση επιτοκίων έως την άνοιξη του 2026, την ώρα που η Federal Reserve αναμένεται να προχωρήσει σε σειρά περικοπών μέσα στο 2025. Παράλληλα, οι αγορές παρακολουθούν τις εξελίξεις στο Παρίσι, όπου η νέα πολιτική κρίση έχει αυξήσει τα γαλλικά επιτόκια δανεισμού, φέρνοντας την ΕΚΤ μπροστά σε μια δύσκολη ισορροπία.

Η Πρόεδρος της ΕΚΤ θα αναλύσει τις σκέψεις που οδήγησαν στη λήψη των αποφάσεων στη διάρκεια συνέντευξης Τύπου.

Η ανακοίνωση της ΕΚΤ

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός διαμορφώνεται επί του παρόντος γύρω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% και η αξιολόγηση του Διοικητικού Συμβουλίου όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένει σε γενικές γραμμές αμετάβλητη.

Οι εμπειρογνώμονες της ΕΚΤ παρουσιάζουν, στις νέες προβολές τους, εικόνα του πληθωρισμού παρόμοια με εκείνη που προέβλεπαν τον Ιούνιο. Αναμένουν ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,1% το 2025, 1,7% το 2026 και 1,9% το 2027. Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, αναμένουν ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,4% το 2025, 1,9% το 2026 και 1,8% το 2027. Η οικονομία αναμένεται, σύμφωνα με τις προβολές, ότι θα αναπτυχθεί με ρυθμό 1,2% το 2025, ο οποίος έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω σε σχέση με το 0,9% που αναμενόταν τον Ιούνιο. Η προβολή για τον ρυθμό ανάπτυξης το 2026 διαμορφώνεται τώρα σε ελαφρώς χαμηλότερο επίπεδο, σε 1,0%, ενώ η προβολή για το 2027 παραμένει αμετάβλητη σε 1,3%.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ
Τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 2,00%, 2,15% και 2,40% αντιστοίχως.

Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Τα χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument - TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.