Πρώτη στην Ευρώπη σε κεφαλαιακή επάρκεια γίνεται η Εθνική

Mε τίτλο «Ένα debate κεφαλαίων ανεβάζει την θερμοκρασία» η γαλλική  Cheuvreux θεωρεί ότι η απόφαση για αύξηση κεφαλαίου κατά 2,8 δις. ευρώ κάνει την Εθνική την τράπεζα με την μεγαλύτερη κεφαλαιακή επάρκεια στην Ευρώπη ( δείκτης Tier 1 14% ) και θα οδηγήσει και τις υπόλοιπες τράπεζες σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ή ανάλογες κινήσεις.

Όπως επισημαίνει ο Έλληνας αναλυτής κ. Αλέξανδρος Μπουλουγούρης, οι δείκτες της Εθνικής θα κινηθούν πιο πάνω από τους ανταγωνιστές.

Παρόλο που, συνεχίζει ο κ. Μπουλουγούρης, οι ελληνικές τράπεζες φαίνονται κατάλληλα κεφαλαιοποιημένες έναντι των Ευρωπαίων ανταγωνιστών τους και πολλές τράπεζες πέρασαν τους ελέγχους, θεωρούμε ότι η Εθνική θα ασκήσει μια πίεση στον κλάδο προκειμένου να κινηθούν και να εξασφαλίσουν υψηλότερους κεφαλαιακούς δείκτες.

Κατά την Cheuvreux, οι ελληνικές τράπεζες λειτουργούν μακράν σ ένα πολύ δύσκολο περιβάλλον από τους ανταγωνιστές τους στην Ευρώπη.

Επιπλέον, η αγορά ανησυχεί για τα χαρτοφυλάκια τους και την υψηλή εξάρτηση από την ΕΚΤ. Σ ένα τέτοιο περιβάλλον, «το περισσότερο είναι καλύτερο» κατά την άποψη μας. Συνεπώς, λέει ο αναλυτής. αναμένουμε οι περισσότερες τράπεζες να προσπαθήσουν να αυξήσουν την κεφαλαιακή τους βάση στην πρώτη ευκαιρία που θα δώσουν οι αγορές, καθώς η έκδοση της Εθνικής είναι ένα θετικό μήνυμα.

Οι κεφαλαιακές κινήσεις θα μπορούσαν να πάρουν την μορφή των μετοχών, των μετατρέψιμων ομολόγων, των υβριδικών ομολόγων ή μπορεί να γίνει με πώληση περιουσιακών στοιχείων. Ο κ. Μπουλουγούρης σημειώνει ότι, παρόλο που η Εθνική ανέβασε υψηλά τον πήχυ δεν θεωρούμε ότι, κάθε τράπεζα θα κινηθεί για να έχει δείκτες προς το 12% από 8%.
Πάντως, δεν θα εκπλαγούμε, συνεχίζει, αν οι νέες νόρμες για τις τράπεζες κινηθούν προς το 9-10%. Αυτό ίσως είναι το μαγικό νούμερο - που θα διασφαλίσει τους επενδυτές, τους χρηματοδότες και τους καταθέτες-  που θα καταστήσει τις τράπεζες ικανές να κάνουν μια αξιοπρεπή επιστροφή.

Η Cheuvreux, στην έκθεση της συστήνει στους επενδυτές να περιμένουν και να δουν, πάντως θεωρεί ότι μια επιλεκτική αγορά μετοχών θα πληρωθεί. Οι καλύτερες επιλογές μας είναι η Τράπεζα Κύπρου ( 1 στην λίστα επιλογών ) και η Alpha Bank ( πάνω από την απόδοση της αγοράς )