Μιχάλης Σάλλας: Η χώρα μπορεί και χωρίς προληπτική πιστωτική γραμμή

Μιχάλης Σάλλας: Η χώρα μπορεί και χωρίς προληπτική πιστωτική γραμμή

«Προληπτική γραμμή σημαίνει νέο και σκληρό μνημόνιο, νέα μέτρα, επιβολή καινούριων περιορισμών, καμία δημιουργία χώρου για έστω και μια μικρή ανεξαρτησία της δημοσιονομικής διαχείρισης»

«Η προληπτική πιστωτική γραμμή, με αφορμή την λήξη του προγράμματος τον Αύγουστο, απασχολεί πολλούς και έχει δημιουργήσει σοβαρή αντίθεση μεταξύ της κυβέρνησης και της Τράπεζας της Ελλάδος. Γιατί όμως ορισμένοι υποστηρίζουν ότι για την έξοδο στις αγορές μετά τον Αύγουστο θα πρέπει να υπάρξει προληπτική πιστωτική γραμμή; Ως βασικό επιχείρημα αναφέρεται το "waiver"», αναφέρει σε άρθρο του στο ΑΠΕ-ΜΠΕ ο κ.Μιχάλης Σάλλας και συνεχίζει: «Σήμερα οι ελληνικές τράπεζες έχουν την δυνατότητα να δίνουν ομόλογα για αναχρηματοδότηση στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ECB) και αυτά να γίνονται αποδεκτά από την ΕCB με μηδενικό επιτόκιο χωρίς να διαθέτουν το απαιτούμενο investment grade (επενδυτική διαβάθμιση).

Το συνολικό ποσό που λαμβάνουν οι ελληνικές τράπεζες από την ECB με αυτό τον τρόπο ανέρχεται με βάση πρόσφατα στοιχεία σε περίπου 5 δισ. ευρώ. Αν δεν υπάρξει από τον Αύγουστο η προστασία της προληπτικής πιστωτικής γραμμής, το ποσό αυτό θα πρέπει να αντληθεί είτε μέσω του ELA, είτε με REPOS στη διατραπεζική αγορά. Σε ότι αφορά τον ELA το επιτόκιο ανέρχεται στο 1,5% και των REPOS στο 0,75%. Δηλαδή το συνολικό κόστος του ελληνικού τραπεζικού συστήματος θα επιβαρυνθεί στην χειρότερη περίπτωση με 75 εκατ. ευρώ ετησίως και στην ευνοϊκότερη μόλις με 37 εκατ. ευρώ. Αυτό είναι ενδεχομένως και το κύριο κόστος από τη μη ύπαρξη της προληπτικής πιστωτικής γραμμής. Είναι λοιπόν δυνατόν τελικώς να μην υποστηρίξουμε σθεναρά την έξοδο από το μνημόνιο για 75 εκατ. ευρώ στη χειρότερη περίπτωση;».

«‘Ολοι γνωρίζουμε και εντός και εκτός της χώρας», σημειώνει, «ότι η ύπαρξη προστασίας μέσω της προληπτικής πιστωτικής γραμμής οδηγεί τελικά στη χρήση της. Πολλώ δε μάλλον όταν η ανάγκη της γραμμής προβάλλεται μετ’ επιτάσεως από την Τράπεζα της Ελλάδος. Προληπτική γραμμή ωστόσο σημαίνει νέο και σκληρό μνημόνιο, νέα μέτρα, επιβολή καινούριων περιορισμών , καμία δημιουργία χώρου για έστω και μια μικρή ανεξαρτησία της δημοσιονομικής διαχείρισης. Σημαίνει ακόμη ψηφοφορίες από τα εθνικά κοινοβούλια των χωρών μελών της Ε.Ε. που θα καταστήσουν για ακόμη μία φορά την Ελλάδα, το «μαύρο πρόβατο» της Ευρώπης. Άρα δύσκολα μπορεί να υποστηρίξει κανείς ότι με την ύπαρξη προληπτικής γραμμής βγαίνουμε πραγματικά από τα προγράμματα των μνημονίων. Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι σε αρκετούς τομείς, οι δεσμεύσεις που έχουν αναληφθεί, όπως η δημοσιονομική εξυγίανση, το πλεόνασμα, οι μεταρρυθμίσεις, οι ιδιωτικοποιήσεις και άλλα θα υπάρχουν και μετά την έξοδο από το μνημόνιο. Θα υπάρχουν και εμείς θα πρέπει να τα εφαρμόζουμε με συνέπεια. Αν όμως μπούμε σε νέο πρόγραμμα, με άμεσο τρόπο ως συνέπεια της πιστοληπτικής γραμμής, τότε τα πράγματα για την χώρα θα είναι αρκετά χειρότερα».

Ο κ.Σάλλας αναφέρει ότι: «από πολλούς υποστηρίζεται επίσης, πως μπορούν να αξιοποιηθούν για "μαξιλάρι" ένα κομμάτι αχρησιμοποίητων ποσών από τα 86 δισ ευρώ του γ’ μνημονίου. Εδώ απαιτείται μία εξήγηση: Η Ελλάδα έχει αντλήσει ήδη 42 δισ. ευρώ μέσα από τις προηγούμενες αξιολογήσεις. Με την ολοκλήρωση της 3ης αξιολόγησης θα καταβληθούν 5,7 δισ. ευρώ τώρα και 1 δισ. ευρώ τον Μάιο. Με την ολοκλήρωση και της 4ης αξιολόγησης θα αντληθούν επιπροσθέτως 11 δισ. ευρώ. Από τον Αύγουστο μέχρι το τέλος του 2019, οι υποχρεώσεις της χώρας ανέρχονται σε 17 δισ. ευρώ. Επομένως με εξαίρεση τα 5,7 δισ. ευρώ που θα χρησιμοποιηθούν άμεσα σε γεννημένες υποχρεώσεις, τα υπόλοιπα 12 δισ. ευρώ μαζί με τα πλεονάσματα που σχηματίζονται, αποτελούν το "μαξιλάρι" που θεωρείται απαραίτητο για τη χώρα μέχρι τέλους του 2019. ‘Αρα η Ελλάδα θα έχει στη διάθεσή της τον Αύγουστο, τα 12 δισ. ευρώ που θα εισπράξει με την λήξη του προγράμματος συν τα πλεονάσματα συν την όποια άντληση κεφαλαίων προκύψει από τις αγορές. Συνεπώς από το σύνολο των 86 δισ. ευρώ του 3ου προγράμματος η χώρα θα έχει αντλήσει 59 δισ. ευρώ και παραμένουν ως υπόλοιπο 27 δισ. ευρώ, τα οποία όμως, δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει. Ο βασικός λόγος είναι ότι το 2015, τα 20 δισ. ευρώ προορίζονταν μόνον για τις ανάγκες του Τραπεζικού Συστήματος γιατί τότε υπήρχαν διαθέσιμα για τις τράπεζες 25 δις. ευρώ από τα οποία χρησιμοποιήθηκαν μόνον τα 5 δισ. ευρώ. Επομένως, τα υπόλοιπα 20 δισ. ευρώ "χάθηκαν". Ούτε για τα εναπομείναντα 6-7 δισ. ευρώ του 3ου προγράμματος υπάρχει δυνατότητα να χρησιμοποιηθούν καθώς και αυτά έπαψαν να είναι κατ’ ουσία διαθέσιμα, αφού η αξιολόγηση του τέταρτου 3μήνου του 2016 δεν ολοκληρώθηκε και ενσωματώθηκε στην επόμενη. Η ουσιαστική λύση επομένως που θα πρέπει να επεξεργαστούμε είναι το κείμενο εξόδου περιλαμβανομένης της συμφωνίας για το χρέος μαζί με αυτό που ονομάζουμε "μαξιλάρι ασφαλείας"».

Και ο κ. Σάλλας στο άρθρο του προς το ΑΠΕ-ΜΠΕ καταλήγει: «Με βάση τα παραπάνω διατυπώνω σθεναρά την άποψη πως ή μοναδική σοβαρή λύση είναι η κατάρτιση ενός προγράμματος διευκόλυνσης χρέους που θα διαθέτει τους απαραίτητους αυτοματισμούς και η υλοποίησή του θα συνδέεται με συγκεκριμένες παραμέτρους, παράλληλα με το σχηματισμό ενός αποθέματος ασφαλείας, ύψους περίπου 18-20 δισ ευρώ, από τις πηγές που προαναφέρθηκαν. Σε κάθε περίπτωση πάντως βασική προϋπόθεση είναι το ΑΕΠ να κινείται με ρυθμό ανάπτυξης άνω του 2% κατά μέσο όρο ετησίως και μία ενάρετη διαχείριση που θα φροντίζει πάντα τη διαμόρφωση των απαραίτητων πλεονασμάτων για λόγους ασφάλειας.

Υ.Γ Προληπτική πιστωτική γραμμή με λήξη προγράμματος έχει ζητήσει και λάβει μόνο μία χώρα, έναντι όλων των άλλων που ήταν σε πρόγραμμα, η Πολωνία. Αυτό συνέβη κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008 και αξίζει να σημειωθεί πως η γραμμή αυτή παραχωρήθηκε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Βεβαίως μία κρίσιμη λεπτομέρεια αποτελεί το γεγονός πως η χώρα ήταν και παραμένει εκτός ευρώ. Ο νοών νοείτο».

ΣΧΟΛΙΑ (11)

Δυστυχώς

Υπέρ της απόψεως της κυβερνήσεως για να αποφύγει τη δίωξη;

FUMANTSU

Μετά τη λήξη του Μνημονίου και χωρίς αξιόπιστο "μαξιλάρι" , βλέπε πιστοληπτική γραμμή, οι ΑΓΟΡΕΣ τι νομίζετε ότι θα κάνουν; Θα περιμένουν με σταυρωμένα τα χέρια να αρχίσει πάλι το μοίρασμα της πίτας στους νέους "ημετέρους" και να κινδυνεύουν έτσι μεσοπρόθεσμα οι επενδύσεις τους; Δεν νομίζω. Απλώς θα εκτινάξουν και πάλι τα ελληνικά ομόλογα στα ύψη!

Kυριακος Μ.

Εγω θελω και 4ο μνημονιο.Ψηφιστε με και θα κανω τα παντα να σας το φερω.

γραμμή

Τα ίδια είπε ο Δραγασάκης στους Δελφούς. Σύμπτωση.

Γιουσουρης πελαγιος

Το αρθρο δεν το διαβασα. Ακουσα ομως την αναλυση στο αυτοκινητο απο το ραδιοφωνο του πρωτου προγραμματος. Μια αναλυση απο εναν ικανοτατο τραπεζιτη που πηρε την κρατικοδισιτη πειραιως το 1974 ή 1975 δεν θυμαμαι καλα και την εκανε μεγαλη και τρανη και απο την αλλη εναν κατω του μετριου παραγοντα που μας εχει ζαλισει με την προληπτικη γραμμη στηριξης. Μονο και μονο για να κανει αντιπολιτευση στην κυβερνηση λες και ο ρολος του διοικητη της ΤτΕ ειναι να κανει αντιπολιτευση. Ενω οταν ηταν υπουργος οικονομικων χαθηκαν 150 χιλιαδες θεσεις εργασιας. Αιδως Αργιοι.

Τραλάκη της ...

Κουμουνδούρου πάρε 0,60 και να εισαι σίγουρος οτι δεν πείθεις κανέναν.

Γιουσουρης πελαγιος

Αυτα που κανω τον μηνα εσυ τα κανεις τον χρονο. Σου επιστρεφω τα 60 λεπτα να παρεις 300 ml γαλα για τα παιδακια σου γιατι το λιτρο ο ολυμπος εχει κοντα στο 1.70 στου θανοπουλου στην κηφισια. Αντε ψωμολισα.

Πανοσ

2χ0.60 . Μεροκάματο έβγαλες

Δυστυχώς

Δυστυχώς κρατικοδιαιτη παρέμεινε και πριν.... (Δ. Σ. Πανταλάκης, Προβοπουλος, Γενικός Παπαδημητρίου δεξί χέρι του Παπαντωνίου επί ΠΑΣΟΚ κλπ κλπ)

Dim

Αφού την έκανε μεγάλη και τρανή που λές γιατί τότε σώθηκε με λεφτά του έλληνα φορολογήμενου?

stamos

Καλα τα λεει ο κ Σαλλας αλλα μιλαει μεχρι το 2019. Μετα τι γινεται? τι γινεται με τις ανανεωσεις των δανειων που ληγουν? ποιος θα τα χρηματοδοτησει και με τι επιτοκια? γιατι η προληπτικη γραμμη χρειαζεται μνημονιο, εφοσον δεν εκταμιευονται χρηματα? μηπως η υπαρξη πιστοληπτικης γραμμης ενισχυει και αναβαθμιζει τη δανειοληπτικη ικανοτητα αρα χαμηλοτερα επιτοκια? μηπως πρεπει να την παρουμε και ...αχρειαστη να ειναι, με τηνυποχρεωση για μνημονια εφοσον εκταμιευτουν χρηματα? στον ιδιωτικο τομεα παντως μια credit line θεωρειται πλεονεκτημα.

ΠΡΟΣΘΗΚΗ ΣΧΟΛΙΟΥ
Απομένουν χαρακτήρες
* Υποχρεωτικά πεδία

Δείτε Επίσης

Κουτσο

Pαραιτήθηκαν τελικά από το διοικητικό συμβούλιο και οι δύο βασικοί μέτοχοι και ιδρυτές της εταιρείας κ. Δημήτρης Κουτσολιούτσος και Αικατερινή Κουτσολιούτσου, ενώ την παραίτηση τους υπέβαλλαν απο το Δ.Σ και την Επιτροπή Ελέγχου ο δικηγόρος κ. Τσιμπρής καθώς και ο νομικός σύμβουλος  Ξένος

deh

Χθες, πάντως κατά την παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων ο επικεφαλής της ΔΕΗ κ. Μανώλης Παναγιωτάκης, έκρουσε για άλλη μια φορά του κουδούνι του κινδύνου, επισημαίνοντας την αύξηση των οφειλών των τελικών πελατών, όσων μετακινήθηκαν σε άλλο πάροχο ή έχουν διακόψει την ηλεκτροδότηση ακινήτου, αφήνοντας πίσω τους χρέη

Grivalia

Επιπλέον κεφάλαια ύψους 150 εκατ. ευρώ θα έχει στη διάθεσή της για νέες επενδύσεις η Grivalia Properties AEEAΠ, έχοντας εξασφαλίσει δύο ανοικτές πιστωτικές γραμμές από τους ομίλους Πειραιώς και Eurobank, προκειμένου να χρηματοδοτήσει το επενδυτικό πλάνο της επόμενης διετίας.

fitch

Η αναβάθμιση ακολουθεί την ανακοίνωση ότι η Τράπεζα Κύπρου είναι σε διαδικασία τιτλοποίησης δανείων 2,8 δισ. ευρώ μεταξύ των οποίων και ΜΕΔ 2,7 δισ. ευρώ που αντιστοιχούν στο ένα τρίτο της συνολικής έκθεσης της τράπεζα σε ΜΕΔ

petropoulosp

Το 2019 θα μελετηθεί η αναβολή του μέτρου εξαιτίας της ανεργίας που παραμένει σε υψηλά επίπεδα με αποτέλεσμα να παγιδεύεται αυτή η ευάλωτη κατηγορία σε οικονομική ένδεια, χωρίς δουλειά και χωρίς σύνταξη

1