Το χρυσό 9μηνο της Οδού Αθηνών

Άσχημες μνήμες ξυπνούν κάθε Οκτώβριο στους επενδυτές, όχι μόνο της περυσινής κατάρρευσης της Lehman Brothers, αλλά διότι το κράχ του Dow Jones συνέβη τον Οκτώβριο του 1987.

Μετά λοιπόν από τα κέρδη του Γενικού Δείκτη –κατά 7,9%  τον Σεπτέμβριο και 48,97% από την αρχή του έτους, οι Έλληνες επενδυτές  φοβούνται – τι άλλο – μια εκτεταμένη διόρθωση.

Κι όμως, όπως θα δούμε, η άνοδος των τραπεζικών μετοχών είναι ο μοναδικός δρόμος προκειμένου να οδηγηθεί η πιστωτική επέκταση σε διπλάσια επίπεδα από τα σημερινά, αλλά και για να αντληθούν χρήματα τα οποία κινούνταν μεταξύ μπαούλων – προθεσμιακών !!!

Γιατί, όμως- όπως αναφέρει έγκυρος  χρηματιστής -  να φοβούνται οι Έλληνες επενδυτές όταν από τα περασμένα χαμηλά του Μαρτίου οι διεθνείς και οι ελληνικές αγορές δεν έχουν σημειώσει σοβαρή διόρθωση ;

Όλες οι πτώσεις πραγματοποιήθηκαν με μικρά ποσοστά και η αγορά συνέχιζε την ανοδική της πορεία αυτό το διάστημα.

Η αισιοδοξία του χρηματιστή πηγάζει από το γεγονός ότι, η ελληνική αγορά έχει μπροστά τις βουλευτικές εκλογές, ένα κομβικό σημείο το οποίο το λαμβάνουν υπόψη τους οι ξένοι επενδυτές όσον αφορά τις τοποθετήσεις.

Γιατί, όμως, οι ξένοι επενδυτές ξεχνούν κάθε  αναφορά στο χρέος, στο έλλειμμα της  Ελλάδος και οδηγούν τον Γενικό Δείκτη σε αλλεπάλληλα νέα υψηλά έτους ; Γιατί επίσης οι ξένες Τράπεζες υπερκάλυψαν με υψηλά ποσοστά την έκδοση των καλυμένων ομολογιών της Εθνικής Τράπεζας ;

Η απάντηση σε νέα κυβέρνηση  και τράπεζες

Η απάντηση για την άνοδο της Οδό Αθηνών βρίσκεται στις τραπεζικές μετοχές , και κυρίως, στις θετικές τρέχουσες εξελίξεις στις τράπεζες.

Επιπλέον η στάση της κυβέρνησης απέναντι, κυρίως,  στην Εθνική θα κρίνει την συνέχεια. Εάν δεν πειραχθεί η Εθνική και δεν υπάρξουν απώλειες λόγω πιθανών μεταγραφών στις υπόλοιπες τότε η αγορά δεν θα έχει πρόβλημα.

Ίσα- ίσα η δημιουργία ενός πόλου στις κρατικές τράπεζες να αποτελέσει την θρυαλλίδα για τι τράπεζες.

Για ποιους, όμως , λόγους η άνοδος της αγοράς -  με σκαμπανεβάσματα-  διαθέτει, όπως φαίνεται, ισχυρά στηρίγματα:

1)  Οι τράπεζες εξακολουθούν να  πραγματοποιούν

ικανοποιητικά κέρδη καθώς έχουν επανατιμολογήσει τα δάνεια τους ενώ θα συνεχίσουν  λαμβάνουν δανεισμό σε χαμηλά επίπεδα, τόσο από την ευρωπαϊκή κεντρική τράπεζα, όσο και από τις αγορές ομολόγων.

Η Εθνική Τράπεζα λ. χ δανείστηκε 1,5 δισ ευρώ με επιτόκιο  3,8%  και μπορεί να χρησιμοποιήσει άμεσα τα χρήματα στην αγορά προκειμένου να αυξήσει τα μερίδια της.

Κι οι υπόλοιπες τράπεζες, όμως, έχουν προχωρήσει σε ομολογιακές εκδόσεις, διαθέσεις μετοχών, έτσι διαθέτουν ρευστότητα, όχι μόνο για να εξέλθουν από το πακέτο του δημοσίου, αλλά για να καλύψουν ενδεχόμενες απώλειες από μη εξυπηρετούμενα δάνεια.

2)  Η πραγματοποίηση κερδών από τις ελληνικές τράπεζες, αλλά και η καλή κεφαλαιοποίηση τους ( Tier 1 ) οδήγησαν τους ξένους οίκους σε νέες αναβαθμίσεις με  ιδιαίτερα  υψηλές τιμές.

3)  Ο στόχος των εκθέσεων από τους ξένους είναι ένας : Η άνοδος των τραπεζικών μετοχών έχει ως συνέπεια την μετατόπιση κεφαλαίων προς μετοχές του κλάδου. Και κυρίως πρόκειται για κεφάλαια τα οποία βρίσκονταν εγκλωβισμένα  σε προθεσμιακές καταθέσεις μέχρι τον περασμένο Φεβρουάριο.  Όσο μάλιστα οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν τις αγορές και κερδίζουν τόσο μεγαλύτερος γίνεται ο πειρασμός.

Τα επιτόκια των προθεσμιακών ( 6-7% ) δεν υφίστανται πλέον έτσι οι επενδυτές βρίσκουν διέξοδο και οι τράπεζες κεφάλαια. Μ΄αυτό τον τρόπο θα μπορούν να δανείσουν ξανά και να κινηθεί εκ νέου η οικονομία.

Απώτερος σκοπός των ξένων οίκων είναι συνεπώς η άνοδος των μετοχών η οποία θα φέρει αργότερα και μια  ανάπτυξη στην πιστωτική επέκταση.

Επειδή, όμως, η άνοδος των τραπεζικών μετοχών πραγματοποιήθηκε με φρενήρεις ρυθμούς, η πτώση θα είναι περισσότερο βίαιη.