Εθνική: Θα μένει, μάλλον, φθηνότερο το δικαίωμα από την μετοχή

Η τιμή του δικαιώματος - θα «δεθεί» πλέον με την τιμή  της μετοχής στο χρηματιστήριο, αλλά αυτό δεν αποκλείει το trading τις επόμενες ημέρες ή προς το τέλος της αύξησης κεφαλαίου.

Αυτά επισημαίνει έμπειρος χρηματιστής  μετά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων της μετοχής της Εθνικής

Έτσι, η τιμή του δικαιώματος ( η  οποία προκύπτει κάθε μέρα από τον τύπο «τιμή δικαιώματος στο κλείσιμο x 9 νέες μετοχές + 2 παλαιές x 11,30 δια του 2» ) δεν αναμένεται να παρουσιάζει μεγάλες διαφορές εκτός από την περίπτωση κατά την οποία ξένοι και Έλληνες επενδυτές θα εκμεταλλευθούν την διαφορά για να πραγματοποιήσουν αρμπιτράζ.

Συγκεκριμένα, χθες, άλλαξαν χέρια 9,228681 δικαιώματα μετοχών της Εθνικής τα οποία αντιστοιχούν περίπου σε 1 εκατ. μετοχές. Τελικώς το δικαίωμα έκλεισε 1,19 ευρώ καταγράφοντας πτώση 11,85%, ενώ η μετοχή της Εθνικής έκλεισε στα 16,89 ευρώ σημειώνοντας απώλειες 2,71%.

Επομένως, με βάση τα χθεσινά κλεισίματα ένας επενδυτής μπορούσε να αγοράσει φθηνότερα την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας μέσω των δικαιωμάτων.

Όπως συνεχίζει ο ίδιος χρηματιστής από εδώ και πέρα αποκλείεται να μην δεθεί η τιμή του δικαιώματος με την τιμή της μετοχής καθώς όσο η διαφορά ανοίγει ( 1-2% ) τότε δημιουργείται discount.

Πρακτικά, θα συμφέρει αναλόγως με το discount που διαμορφώνεται να πουλήσεις δικαιώματα ή αντίστοιχα να πουλήσεις μετοχές της Εθνικής.

Το trading

Όπως συνέβη και σε παλιότερες  διαπραγματεύσεις, η διαφορά θα ανοίξει υπέρ του δικαιώματος για το λόγο ότι οι μετοχές της Εθνικής Τράπεζας είναι περισσότερες ( σε σχέση με το Ταχυδρομικό και την Γενική λ. χ).

Ετσι χοντρικά αναμένεται ένα 10% των μετόχων να μην συμμετάσχουν στην αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής επειδή δεν διαθέτουν τα χρήματα που απαιτούνται για την αύξηση κεφαλαίου.

Επιπλέον, ένα άλλο πλεονέκτημα υπέρ των δικαιωμάτων είναι η χρονική διαφορά που εμφανίζουν μετοχές και δικαιώματα. Αποκτώντας μετοχές μπορείς να τις πουλήσεις αύριο, ενώ με τα δικαιώματα οι νέες μετοχές θα εισαχθούν προς διαπραγμάτευση τις πρώτες ημέρες του Αυγούστου.

Με βάση, όμως, τα παραπάνω και αναλόγως της διαφοράς που θα υπάρχει μεταξύ του δικαιώματος και της μετοχής δεν αποκλείεται το trading από τους ξένους θεσμικούς οι οποίοι μπορεί να πωλούν μετοχές της Εθνικής και να αγοράζουν τα φθηνότερα δικαιώματα.

Μια τέτοια περίπτωση θα οδηγήσει σε άνοδο την τιμή των δικαιωμάτων.