Πιθανή περαιτέρω πτώση 10% με 15% για τις μετοχές

Δυσοίωνο παραμένει το πεriβάλλον για τις χρηματιστηριακές αγορές, σύμφωνα με την Eurobank. Εφόσον η αμερικανική οικονομία ανακάμψει, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρήσει σε διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων, οπότε και πάλι θα επηρεαστούν αρνητικά οι χρηματιστηριακές αγορές. Η δε ενδεικνυόμενη επενδυτική συμπεριφορά σε ένα τέτοιο περιβάλλον συνοψίζεται σε λιγότερες θέσεις σε μετοχικούς τίτλους, διατήρηση μεγαλύτερης ρευστότητας και τοποθετήσεις σε εμπορεύματα (commodities), όπως τα τρόφιμα και τα πολύτιμα μέταλλα, με ενδεικτικότερη περίπτωση τον χρυσό για όσους βέβαια έχουν την δυνατότητα να πράξουν κάτι τέτοιο είτε απ΄ευθείας μέσω των ειδικών χρηματιστηρίων είτε μέσα από τραπεζικά προϊόντα.  

Αυτό είναι, σε γενικές γραμμές, το ρίσκο που βλέπει στην τρέχουσα οικονομική συγκυρία διεθνώς η Eurobank, η οποία δημοσιοποίησε τις απόψεις της σε εκτενή μελέτη που υπογράφουν ο Σύμβουλος Οικονομικών Μελετών της τράπεζας, Καθηγητής Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος και οι Οικονομικοί Αναλυτές Όλγα Κοσμά, Κωνσταντίνος Λαμπρινουδάκης και Μαρία Πρανδέκα. 

Μεταξύ άλλων στην μελέτη επισημαίνεται πως παρότι οι επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων παρέμβασης της Fed λειτουργούν για την ώρα σταθεροποιητικά για τις αγορές, μεσοπρόθεσμα αυξάνεται ο κίνδυνος πληθωριστικών πιέσεων. Κατά συνέπεια, η Fed θα αναγκαστεί να προβεί σε απότομες αυξήσεις των επιτοκίων όταν οι πιστωτικές αγορές σταθεροποιηθούν και η αμερικανική οικονομία ανακάμψει.  

«Εάν όντως επαληθευτούν οι προβλέψεις μας, θα υπάρξουν σοβαρές επιπτώσεις τόσο στις αγορές ομολόγων όσο και στις χρηματιστηριακές αγορές, καθώς θα αυξηθούν τα ασφάλιστρα κινδύνου και στις δύο αγορές» τονίζει χαρακτηριστικά η Eurobank, η οποία επαναφέρει την πρόταση που είχε διατυπώσει και πέρσι, τέτοια εποχή : μειωμένη έκθεση στα χρηματιστήρια και αμυντικές τοποθετήσεις σε μετοχές υψηλής έναντι χαμηλής κεφαλαιοποίησης, μετοχές εταιρειών με ανάπτυξη έναντι μετοχών αξίας, αύξηση θέσεων σε εμπορεύματα και διατήρηση αυξημένης ρευστότητας. 

«Οι τιμές των μετοχών φαίνεται να έχουν προεξοφλήσει πλήρως τη μείωση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Μετά τις πρόσφατες γενναίες μειώσεις των επιτοκίων παρέμβασης στις ΗΠΑ, τα περιθώρια για νέες μειώσεις έχουν στενέψει σημαντικά. Κατά συνέπεια, η Fed μελλοντικά δε θα μπορέσει να ανατρέψει το αρνητικό κλίμα στα χρηματιστήρια», προσθέοτυν οι αναλυτές της τράπεζας. Και σημειώνουν ότι η  εμπειρία από προηγούμενες πτωτικές χρηματιστηριακές αγορές δείχνει ότι οι τιμές των μετοχών μπορεί να υποχωρήσουν επιπλέον 10-15% από τα τρέχοντα επίπεδα για να προσεγγίσουν το μακροχρόνιο επίπεδο ισορροπίας με τα κυβερνητικά ομόλογα