Το μπλόκο στα μερίσματα διώχνει τα Ταμεία από τις τραπεζικές μετοχές

Το σφυροκόπημα των τραπεζικών μετοχών στην Οδό Αθηνών δεν επιτείνεται μόνο λόγω της εικόνας που παρουσιάζουν οι ξένες αγορές, αλλά και από την απόφαση της κυβέρνησης να καταθέσει τροπολογία στην Βουλή με την οποία οι τράπεζες αντί ρευστού χρήματος θα διανέμουν  μετοχές.

Τα ξένα συνταξιοδοτικά και ασφαλιστικά ταμεία περιλαμβάνουν στο καταστατικό τους τις αγορές μετοχών που προσφέρουν υψηλές μερισματικές αποδόσεις. Εξάλλου, αν δεν είχαν αυτή την διάταξη δεν θα ήταν pension funds, αλλά Hedge Funds των οποίων ο επενδυτικός ορίζοντας είναι πολύ μικρότερος. Άλλωστε κι ένας σεβαστός αριθμός Ελλήνων επενδυτών διακρατούσε τις μετοχές προσδοκώντας μια σταθερή απόδοση.

Μετά την τροπολογία της κυβέρνησης, αυτή η προοπτική έχει εξαφανιστεί. Ένα μεγάλο μέρος των πιέσεων προς τις μετοχές της Εθνικής Τράπεζας, της Alpha Bank , της Εurobank και της Πειραιώς προέρχεται από τις ρευστοποιήσεις θεσμικών οι οποίοι – θέλοντας και μη -οφείλουν να μην έχουν στο χαρτοφυλάκιο τους τίτλους οι οποίοι δεν προσφέρουν σταθερή μερισματική απόδοση. Βεβαίως, τα μερίσματα δεν είναι ο μοναδικός λόγος ρευστοποιήσεων, αλλά από προχθές αποτελεί μια σοβαρή παράμετρο.

Η ζημιά, όμως, για το Δημόσιο είναι διπλή. Αφενός ο προϋπολογισμός θα εμφανίσει σοβαρή μείωση εσόδων – παρά το ότι το Δημόσιο θα λάβει σταθερή απόδοση 10% από τις προνομιούχες μετοχές- και αφετέρου τα ασφαλιστικά ταμεία θα εμφανίσουν υψηλές υποαξίες.

Το ζήτημα, όμως, πλέον είναι πότε θα σταματήσουν οι ρευστοποιήσεις  καθώς οι ξένοι ενδέχεται να οδηγήσουν εκεί που θέλουν τις εξελίξεις παρά το ότι τελευταία έχουν μειώσει τον ρόλο τους στις συναλλαγές.