Γιατί τα hedge funds στρέφονται στα ελληνικά ομόλογα

Την πρόταση για επαναγορά ελληνικών ομολόγων φέρνει και πάλι στο προσκήνιο, δημοσίευμα των «Financial Times». Σύμφωνα με το δημοσίευμα η επαναγορά χρέους (στην αγοραία τιμή που είναι μικρότερη της ονομαστικής αξίας) είναι μια ιδέα που αποκτά συνεχώς όλο και περισσότερους υποστηρικτές.

 

«Οι Ευρωπαίοι δανειστές της Ελλάδας βρίσκονται σε δύσκολη θέση: Πώς μπορούν να μειώσουν το μη βιώσιμο χρέος της χώρας, χωρίς, όμως, οι ίδιοι να υποστούν ζημιές;». Με αυτό το ερώτημα ξεκινά το άρθρο στην ηλεκτρονική έκδοση της εφημερίδας σε μια προσπάθεια να αναλύσει τις δύο όψεις μιας τέτοιας λύσης.

 

«Μία πρόταση που συζητείται στους ευρωπαϊκούς πολιτικούς κύκλους είναι η εθελοντική επαναγορά των ελληνικών ομολόγων του ιδιωτικού τομέα. Έπειτα από την αναδιάρθρωση του Μαρτίου, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα που έχουν μείνει στους ιδιώτες είναι συνολικής αξίας περίπου 62 δισ. ευρώ με διάφορες ημερομηνίες λήξεως. Tα ομόλογα αυτά τελούν υπό διαπραγμάτευση με μέση τιμή περίπου 25 σεντς στο ευρώ, σύμφωνα με την Exotix», επισημαίνεται στο δημοσίευμα.

 

«Εάν προταθεί επαναγορά, στα 40 σεντς επί παραδείγματι, τότε η Ελλάδα θα μπορούσε να πετύχει σημαντική μείωση του χρέους της. Οι επενδύσεις από hedge funds σε ελληνικά ομόλογα εν μέρει αποδίδονται σε αυτή την προσδοκία. «Εάν λάβουμε ως δεδομένο ότι μία τέτοια εξέλιξη δεν θα επιβληθεί υποχρεωτικά, τότε η επαναγορά ομολόγων θα είναι μία εξέλιξη φιλική προς την αγορά που θα χαροποιήσει αρκετά hedge funds», δηλώνει ο Gabriel Sterne της Exotix στους Financial Times.

 

Ωστόσο όπως επισημαίνουν οικονομικοί αναλυτές στο protothema.gr, ακόμη και αυτή η διαδικασία επαναγοράς ελληνικού χρέους κινδυνεύει να μην φέρει αποτελέσματα. Κι αυτό διότι η αποκάλυψη της σκέψης για μείωση του ελληνικού χρέους μέσω επαναγοράς ομολόγων στην αγοραία τους αξία (που είναι πολύ χαμηλότερη της ονομαστικής) έχει οδηγήσει αρκετά hedge funds να αγοράσουν ελληνικούς κρατικούς τίτλους προσδοκώντας να αποκομίσουν μεγάλα κέρδη σε μικρό χρόνο.Η στροφή των hedgefunds στα ελληνικά ομόλογα στη δευτερογενή αγορά έχει ωθήσει την αξία τους προς τα πάνω και ως συνέπεια, ακόμη κι αν αποφασιστεί η επαναγορά ελληνικών κρατικών τίτλων ώστε να μειωθεί το συνολικό ελληνικό χρέος, η ωφέλεια για την Ελλάδα θα είναι μικρότερη της αρχικώς σχεδιαζόμενης.   

 

«Πρόκειται για μια παλιά ιδέα που κατατέθηκε πριν ξεσπάσει η κρίση χρέους της Ευρώπης, αλλά φαίνεται να είναι η επικρατέστερη στη διαμάχη ανάμεσα στους πιστωτές του επίσημου τομέα στην Ελλάδα σχετικά με το πώς να αντιμετωπίσουν τη δυσοίωνη πορεία του χρέους της Αθήνας. Πράγματι, τα hedge funds έχουν αγοράσει ελληνικά ομόλογα εν μέρει και από την προσδοκία ότι η επαναγορά θα μπορούσε να εφαρμοσθεί», αναφέρεται, μεταξύ άλλων, στο δημοσίευμα.

 

Ωστόσο, είναι μία άποψη που δεν την συμμερίζονται όλοι. «Θα ήταν παράλογο να προχωρήσουν σε επαναγορά ομολόγων» δηλώνει στους FT ο Hans Hume, πρόεδρος της Greylock Capital, υπογραμμίζοντας ότι «θα πρέπει να σταματήσουν να ασχολούνται με τον ιδιωτικό τομέα και να επικεντρωθούν στον επίσημο τομέα (OSI)».